騰訊（00700）昨公布業績，並給予投資者「驚喜」，宣布股份一拆五，由「啡底股」回歸「紅底股」行列。券商認為，拆細對股價有輕微幫助，惟最受惠是基金等大戶，增加一批「生力軍」接貨。事實上，消息透露，「大鱷」已部署沽貨「三部曲」，料沽貨高峰期為阿里開始招股。

騰訊主席馬化騰（右）指出，將股份一拆五有望可降低投資者入場成本，並增加靈活性。

股民睇法
無意入貨
浸大應屆畢業生John：「雖然騰訊拆細後易炒咗，但因為近排業務出現風險，所以暫時未有再入貨打算。」

吸引散戶
散戶曾先生：「我一向用衍生工具嚟投資騰訊，拆細對我影響不大。對其他股民而言，一拆五後當然較吸引，可以較低資金入場。」

騰訊股價走勢

股份拆細或削每手股數個案

昨日騰訊公布業績前，股價已「偷步」下跌，收報567.5元，跌10.5元或1.81%，美國預託證券（ADR）續偏軟，報558.296元，較港低9.204元。

去年九月底，當騰訊股價只有406元時，主席馬化騰曾指，儘管騰訊入場門檻因股價上漲增加，惟管理層未考慮拆細股份。相隔約半年，他終改變想法，券商認為與業績遜預期有關。但馬化騰昨日說：「這只是一個數字，不希望成為業績重點。」

門檻降低添波動性

他表示，以每股價格計算，騰訊是港股報價最高股份，目前買賣騰訊每手成本較高，同時會涉及碎股問題，所以管理層決定提出拆細股份。問及騰訊未來股價走勢時，馬化騰指身為管理層不適宜及難以就自己公司股價走勢作任何評論。

今次為騰訊○四年上市以來，拆細股份「處女作」，集團○九年首度加入「紅底股」行列後，曾將每手買賣股數由200股減少至100股，按當時騰訊股價103元計，每手入場費由原來2.06萬元，降低至1.03萬元。

友達資產管理董事熊麗萍表示，騰訊拆細有利散戶及短線投資者入場，對股價或有輕微幫助，惟現時騰訊貨源主要集中基金等「強者之手」，股價才長升長有，日後更多散戶及短線投資者參與，股價波動性勢增加，最受惠是基金等大戶，增加一批「生力軍」接貨。她續說，受到政策性風險影響，騰訊短期股價或繼續整固，下試540元水平。

華晉證券董事總經理杜冠雄稱，股份拆細只是數字遊戲，方便散戶炒作，預期騰訊除淨後有機會挾高，但「新貨」開始交易後，流通量增加，股價反而有壓力，尤其是阿里「棄港赴美」上市，不少環球科網基金中線或要沽售騰訊認購阿里，更多散戶參與，基金更易「派貨」。

有消息透露，大型基金及投行莊家，在騰訊股價突破500元後不斷儲貨，目標就是等待騰訊有一日會拆細，故500元變為現時騰訊的「鐵底」。據悉，基金及大戶已「收夠貨」，令市場流通量減少，並部署三個階段沽貨。

阿里招股 掟貨高峰

他表示，今日至拆細股份生效日期間，不會大手入貨，只會以少量資金推高股價，若跌市則於貼近500元撈底，預期騰訊漲幅及成交會放緩；第二階段是待拆細股份流通後，吸引更多新資金及投資者入場時，大戶可逐步派貨，沽出拆細股份回本，預期先減持三分一；最後階段是當阿里正式招股，資金會顯著撤離。

過去多隻藍籌股因為股價高，冀透過拆細股份或減少每手買賣股數，藉此降低入場門檻，讓更多散戶參與，當中包括利豐（00494）、滙控（00005）。