人民幣持續貶值，市場已關注內房債務壓力會否增加，適逢外電報道寧波最大房企浙江興潤置業嚴重資不抵債，觸發市場對內房企業憂慮，約六成六內房企業發行之美元債，二手價格已低過發行價，或促使未來內房債息率上調，券商預期勢重越10厘水平。「基金教父」雷賢達更直言，內地企業債違約事件，最終會禍延本港銀行。

人民幣貶值及違約事件恐進一步增加內房債務壓力。

惠譽王穎表示，三四線城市房企風險較高。

港銀對非銀行類中國相關貸款總額

多隻內房債跌穿發行價

近年內房企業積極來港發行美元債融資，但人民幣持續貶值，市場普遍預期會對內房企業造成負面影響，摩根大通曾進行壓力測試，若人民幣貶值一成，內房企業額外利息開支多達120億元。

不過，內地企業債務違約事件，終於波及內房企業，浙江興潤置業嚴重資不抵債，進一步加深市場對內房企業憂慮，彭博社報道，約六成六內房企業的美元債券，二手市場交易價已低過發行價，涉及債券總額達63億美元（約491.4億港元）。本報根據彭博社數據進行統計，發現規模較細、年期較長的內房債券最受影響。

小型房企水緊高危

對於有內房企業嚴重資不抵債，合景泰富（01813）主席及執行董事孔健岷相信事件屬個別案例，主要視乎公司架構及買地價格是否過高。花樣年（01777）主席、執行董事兼首席執行官潘軍認為，內地樓市正分化，一、二線城市繼續穩定增長，三、四線城市面臨較大壓力，令中小型發展商面對債務違約壓力，但相信只屬個別事件。

惠譽企業評級董事王穎表示，內地可投資房地產企業較少，只有大型房企才納入惠譽的投資級別，三、四線城市房企風險較高，不獲納入投資級別；房企在境外融資相對活躍，小型內房爆煲風險較大。她又說，擴闊人民幣匯率浮動幅度後，人民幣波動性更大，或影響企業到境外發債。

法巴董事總經理及房地產研究主管李偉烈相信，有內房企業資金鏈斷裂，短期內必會影響債券市場信心，殃及上市內房企業新發行債券，新債票面息率有機會漲至10至11厘水平，但因美元資金相對充裕，相信不會出現如一一年時部分小型非上市房企要付近20厘息發債。

雷賢達促管發行商

雷賢達表示，不少內房透過影子銀行或發行信託產品籌集貸款，息率高達10至20厘，但售樓或投資收益難維持高利息支出，因中央明言企業信貸違約陸續有來，事件不但為內銀帶來考驗，本港及亞太區銀行或受牽連。

他又說，內地需要加強對發行商的監管，因部分信貸「爆煲」的企業，於內地發行企業債時，負債比率已高達兩倍，同時現金流不足，但依然獲知名的內銀擔任安排行及給予有關債券很高信貸評級，若以國際評級機構的標準，有關債券實際連垃圾債券也不如。