克里米亞公投93%選民贊成脫離烏克蘭歸入俄羅斯，令俄羅斯與西方國家分歧呈白熱化局面。歐美對於結果予以否定，暫時股票市場反應仍然相對平靜，但會否是暴風雨前夕卻未可料。

預計西方國家於短期內可能對俄羅斯進行制裁，市場是否能靠穩，主要視乎制裁行動的激烈程度；此外，聯儲局亦將一連兩日議息，美國收水進度亦惹人關注。目前道指正處於16,000點關鍵位置，倘局勢出現風吹草動而再度跌穿該水平，或將引發全球股市作新一輪調整。

至於港股方面，上周幾乎是一直捱打，除受累地緣政治形勢不明朗的不利因素外，最重要是中國經濟再次亮起警告燈號。滬綜指總算在2,000點前跌勢喘定並開始築底，惟恒指已逐步逼近春節後低位21,200點。

舊經濟股繼續低迷

同時，港匯上周進一步轉弱，並再次跌至春節前後7.764至7.768區間，顯示資金出現輕微流走情況，卻足以令港股出現超過1,500點跌幅。更重要是代表中國舊經濟的重要指標如內銀、內房和資源股等已較二月時低位更低，實在不得不令人擔心。

由於港股短線已呈超賣，而早前弱勢的中資股已開始逐步見支持，反而長期強勢的騰訊（00700）卻藉互聯網金融被暫時叫停的消息而被拋售，不排除大市已到了「沽無可沽」的地步，只要外圍沒有重大事故發生，港股短線有條件作出反彈。

不過，投資者亦不宜寄望反彈有太大力度，反而應該趁反彈出現時減磅，因筆者相信第二季將有更好的低吸機會。近期引入民資的石化類股份表現相對硬淨，可視為撈底之選。