自從聯儲局去年中預告，該局即將從實施近五年的量寬貨幣政策中退出，目前鎖定的0至0.25厘的指標利率，對市場已失去參考價值，反映長期利率趨勢的十年美國國債孳息經已在去年七月的低位1.39厘急升至今年初3厘以上。對按息影響較大的三十年國債息率更升至近4厘水平。

一項針對美國何時加息的調查，發現受訪的63個經濟專家中，三分之二估計要到明年第二或第三季才啟動，但一旦開始，步伐將會持續。

理論上，港元跟美元掛鈎，港息亦要跟隨美息步伐，但金管局月來多次向市場釋出清楚不過的訊息是，本港利率有機會提早上調。

留港熱錢隨時流走

事實上，港息回升之勢近期已趨明顯，尤其港元拆息，舉個例，一及三個月期港元拆息，○七年海嘯前在5厘水平，在美國連番減息之後，目前僅在0.21厘及0.37厘。

將來美國指標利率回升，或聯儲局逐步退出買債，估計目前停泊在本港銀行體系過千億結餘將會流出，拆息將回升至較高水平，對於近年借用拆息按揭的業績，享受超低息的日子或結束。