亞企驚加息點心債當旺

美國聯儲局將於本周二及周三議息，雖料主席耶倫在退市方面未必有大動作，但上周四新西蘭及新興市場連番加息，已正式敲響「息魔」警號。由於擔心港息先行趨升，今年初已見包括本港在內的亞洲企業急急發債借平錢，為加息到來部署，似是趁息口向上前鎖定資金成本。

加息潮將至，本港在內的亞洲企業急急發債借平錢。（資料圖片）

交銀何文俊指，加息陰霾下，投資者可選短期債券。（資料圖片）

部分新興市場因地緣因素及資金流走的打擊而率先調高息率，俄羅斯月初因應烏克蘭危機引發外資出走，俄央行調高基準利率1.5厘支持盧布匯價；巴西央行近年亦為抗衡通脹連加八次息口。

近月所見，新興市場的風險因素上升，資金連續流出新興市場，但反映債市供求及風險關係的違約掉期CDS就持續收窄，代表投資者對債券的風險胃納擴大，睇好債市表現。

內地水緊來港借錢

事實上，市場對利息趨升的擔心已露端倪，不單今年初本港上市公司發債活動持續去年的熱鬧，當中本港離岸人民幣債發行更是亮點。繼今年一月份創過單月新高後，二月份點心債發行總量再急升至800億元（人民幣．下同），令今年以來的發行量衝上逾1,600億元，相當於去年同期的1.7倍。

點心債發行活動暢旺，其中一個原因是中央維持偏緊的貨幣政策，迫使內地企業要借助本港平台進行融資，另一重要原因是企業希望在加息來臨前「盡地一煲」，發債借平錢。

交銀香港環球金融市場部經濟及策略師何文俊稱，企業為了鎖定資金成本，最好趁加息潮出現前發債，而且最好是發行年期較長的債券，因未來息口向上，發債再融資成本便會增加。

他續指，投資者若現時認為債券值得投資，又擔心息口向上，便應選取年期較短的債券。

豐盛金融資產管理董事黃國英認為，受到市場預期未來有可能加息，部分機構投資者已率先部署，很多資產價格大幅上升，而一些企業評級因息口預期因素被調低。

在加息陰霾下，企業可發債借平錢，但個人將如何部署股市及債市的投資？中文大學全球經濟及金融研究所常務所長莊太量認為，若美國加息，債券將會首當其衝，認為基金及定息產品表現會較理想。