人民銀行行長周小川在「兩會」上表示，存款利率最終要放開，可能在最近一兩年就能實現，被市場解讀為存款利率市場化改革可能較預期快，但筆者認為事實並非如此樂觀，如果不能夠保證由央行調控的基準利率體系轉型，存款利率是無法放開的。

一般人認為，政府管制的利率已經少之又少，特別是隨着一三年七月貸款利率下限全部放開後，央行管制的利率只是存款利率的上限，但實際上利率市場化改革的核心問題沒有解決。

一是中國目前仍然是以銀行為主導的融資體系，存款利率是銀行債務及成本，央行把貸款利率全部放開，只是放開了銀行的收益。

二是中國央行宏觀調控的利率與成熟市場央行宏觀調控的利率完全不一樣。

宜推存款保險制度

歐美成熟市場國家央行調控的基準利率，往往是貨幣市場隔夜拆借利率或國債市場回購利率，是一個宏觀變量，作為金融市場均衡價格間接地引導整個金融市場價格變化。但中國的基準利率是一年期銀行存貸款利率，是對銀行體系的直接微觀定價，這種微觀定價是整個金融市場的定價基準。

歐美國家宏觀調控的基準利率變化，是在貨幣政策目標所設定的情況下，通過宏觀經濟模型嚴格計算的結果。但中國的一年期存款利率的基準性，相信更多是央行利益分配的結果及根據經驗數據而行。因此，中國利率市場化改革最為核心的問題，就是先實現基準利率體系轉型，由微觀定價轉型為宏觀的法定價格基準或均衡價格，然後再向市場的基準利率轉型。

新的基準利率體系何時確立，是中國存款利率放開的一道屏障。還可做的就是盡快推出存款保險制度，以及建立金融機構破產退出機制等，都是存款利率市場化的基礎性制度安排。就此而言，中國利率市場化要走的路還很長。