A股有運H股有難

昨日市場不乏利淡消息，例如首兩個月社會消費品零售總額、全國固定資產投資及規模以上工業增加值數據均遜預期，印證中國經濟增速放緩；同時，人行繼周二後，昨日再進行1,000億元（人民幣．下同）二十八天期正回購操作，本周淨回籠資金400億元，為連續四周於市場「抽資」。

滬深彈1% 六月定案

不過，中證監最快本周末推優先股試點；中證監主席肖鋼表示，今年會擴大QFII投資，A股可望有更多資金流入；A股有望納入MSCI新興市場指數，若落實勢推動更多資金流入A股，刺激昨日滬綜指漲1.07%，重越2,000點關，收報2,019點；深成指反彈1.42%，收報7,319點。

MSCI明晟指數宣布，啟動A股納入MSCI新興市場指數具體辦法與路線圖的諮詢程序，今年六月年度市場分類審議中會有最後決定，若落實最快在明年五月半年度指數檢討中開始執行，納入初期包括H股在內中國股票佔比，將由現時18.9%增至19.9%，H股佔9.9個百分點、A股佔0.6個百分點。

當中國完全開放資本市場後，中國股票權重或增至27.7%，A股佔比增至10.2個百分點，H股則降至9個百分點。

林園：牛市隨時到來

中金表示，目前約有1.4萬億美元主動與被動型基金追蹤MSCI新興市場指數，按A股初始5%納入規模計算，預期會帶來約100億美元資金流入，相應其他現有市場權重變化帶來的雙向資金流動，估計涉及金額約200億美元。

林園投資管理董事長林園表示，目前中國股市是熊市，藍籌股估值偏低，A股牛市隨時會來，相信現時是買A股好時機，看好保險股、煤炭股等。法興預期A股納入MSCI新興市場指數，招行、農行及平保A股將獲最多資金流入。

但高盛認為，據現有獲批QFII額度計，A股納入MSCI新興市場指數料僅44億美元資金流入。

中信証券更指，海外機構投資A股面對三項制度上障礙，包括QFII額度上限，令交易所買賣基金（ETF）無法按MSCI指數中A股潛在佔比配置A股；資本匯入需時，基金經理無法依市場環境據意願建倉；資本匯回鎖定期限制，導致無法面對可能出現的基金贖回。

愛德蒙得洛希爾資產管理中國股票部主管胡興認為，去年獲批QFII機構增33%至317家，額度增56%至820億美元，現時研究將A股納入MSCI屬合理舉動。除MSCI外，市傳富時指數（FTSE）亦探索將A股納入的計劃。