人幣國際化 不設時間表

人民幣國際化不設時間表，甚至避用人民幣國際化說法，而稱推廣人民幣使用，這比早前鋪天蓋地的輿論鼓譟加快人民幣國際化，明顯口風收緊了。不提國際化是變為低調，不設時間表是轉為緩進，原因是「家庭作業未完成」，這頗引人猜想。

值得留意的是，周小川不諱言人民幣國際化機遇，因金融危機的發生，市場對現有國際貨幣體系某程度不滿意，或者信心不足，開始願意更多使用人民幣。這段話的語境來了一個大切換，即人民幣國際化不是中國當局主觀願望推動，而是來自國際的外來的、客觀的需要。

基於周小川說的用不用人民幣得尊重市場選擇，這說法亦即成為人民幣國際化進程的一個決定因素。的確，人民幣國際應用從無到有，顯出突飛猛進的勢頭，不過是基數效應使然。中國自知從政策、實力、信心還待創造條件，那麼有甚麼欠缺？

市場有很強烈的預期，人民幣國際化後，能撼低美元。這預期未令中國當局得意，反令其憂慮，因為這太觸動美元霸權的神經了。早前有金牌分析師警告，中美間銀行業的角力趨白熱化，人民幣已佔全球融資一成七，數年前僅八百家銀行接受人民幣交易，目前已增至一萬家，美國已輸掉不少市佔率。

從這滴水能見到一個浪，美國反應隱現其中，中國怎能不顧忌美國對人民幣掠陣的反應？降低人民幣國際化的鋒芒將有助減少阻力，人民幣低調些有益無害，何況實力存在欠缺，人民幣作為國際貨幣的信心尚未養壯。

支撐信心的有兩大件：一是黃金儲備不足。目前發達國揸重黃金儲備，新興國揸重外匯儲備，頗含玄機。歐元自九九年誕生，歐元區金儲保持上升，去年底已達一萬零七百七十九噸，超過世界金儲量的三分之一。中國不能不注意到自己金儲家底，顧忌人民幣含金量不足。

另一是生產力差距。中國GDP全球第二，但被第一位的美國拋離，人均GDP落後於許多國家更不堪提。尤其目前經濟模式不可持續暴露無遺，國際持有人民幣的信心，一旦未跟上人民幣加快國際化步伐，人民幣必然弱不禁風。要等生產力提升到發達國水平又需時不短，難怪周小川有進程漫長之說。

既然人民幣國際化低調、緩進，這種取態勢必影響到在香港試驗田，放開兌換二萬元設限的考慮。畢竟香港太開放，一旦開了這扇窗，就如打開通向世界的一道門，人民幣能否承受當局心無底氣，睇定些、走慢些，行差踏錯的機會就低些。本港再望穿秋水，也只能耐心等等。