今年三月特別多事，除內地召開兩會，有關未來政經方向進一步落實外，內地債務問題、人行收水、烏克蘭局勢、美國聯儲局議息以至上市公司業績期高峰都是本月的焦點，不明朗因素驟然增加。

科網股炒風熾熱，騰訊股價更屢創新高。（資料圖片）

熱門板塊逐個秤

在首季完結前，股市有機會出現一輪動盪，尤其是一直力撐大市的大批科網相關股升到飛天，一旦出現較大幅調整，大市氣氛隨時急降溫，投資者短線宜以守為攻。

回顧過去十個年頭，其中四年的三月份恒指錄得按月升幅，另外六年則下跌，升跌比率是四比六，月份這個時間因素對股市的影響不算太明顯。

但今年踏入三月，氣氛便變得詭異，上周一受到俄羅斯軍事介入烏克蘭打擊，亞太區股市急挫，港股裂口低開後，直插至接近低位收，局勢變化急速，俄羅斯在千鈞一髮之時又旋即撤軍，最新消息指，俄羅斯威脅停供氣烏克蘭，當地局勢變化多端，後市繼續睇唔通，一下子的升溫又降溫。追蹤每日表現就發現股市是升吓又跌吓，依然被眾多不明朗因素拖後腳。

美國退市添隱憂

這些因素中包括美國聯儲局的退市程序，聯儲局將在本月十八日及十九日兩日議息，市場最為關注是有關失業率6.5%的退市指引會作出修訂，是否如期減少買債100億美元。若然一切如市場所料的發生，反應唔會太強烈，但若然議息後聲明有任何令人揣測的字句，或委員中有人認為經濟復甦獲進一步確定，退市要更實在時，都難免成為大戶乘機舞高弄低的藉口。

今年以來，亞太區及新興市場的主要股市中除泰國外，普遍下跌，跌幅最大是金磚國的俄羅斯，挫近兩成，港股跌近3%。

市場一般認為兩會召開前，股市會偏向穩定，A股亦算撐得住，無受到人行在春節假後連續進行正回購的影響。兩會內容大致符合預期，總理李克強明確GDP增長目標為7.5%。會期將在月中左右完結，「真空期」臨近，既然市場早已埋定位連串炒作相關國策股，屆時可能是好消息出貨之時。

由於新能源、環保、城鎮化、醫藥已經累積龐大升幅，要搵機會唞氣，三月似乎是個好時機。況且，近期出現零星的理財產品及公司債「爆煲」的新聞，暫時個案少，範圍窄，未波及整個系統，但上半年將有較多理財產品到期，會否發生更重大的違約事件，值得密切留意。

三月一向是炒業績的黃金時段，業績好的信義光能（00968）連升多日，渣打集團（02888）去年全年少賺17%，公布業績後翌日即逆市下跌，反應立竿見影。隨業績期過去，股市回復平淡，好淡雙方如何角力就要睇大家手上的籌碼如何。

當炒板塊呈超買

近期現象是炒股唔炒市，大市在二月瀉至21,197點後V形反彈，短期未必能快速突破23,000點關口，一直支撐大市的科網股，陣容強勁，有網絡平台、手遊、支付、電子商務、軟件及手機股，甚至「雙馬」睇中的變身股如中信21世紀（00241），隻隻飛天，整個訊息板塊今年升近兩成，個別更翻了逾七倍。

正所謂高處不勝寒，當愈來愈多投資者認為這類長勝將軍，只有買貴唔會買錯的時候，股份短期超買愈呈嚴重，就算中長線前景幾值博，都不能漠視短線向下調整的威力。

只要一個逆轉便把散戶殺個措手不及，大型震倉出現。借用股神格言：「當別人貪婪時要恐懼，別人恐懼時要貪婪」，當大家覺得科網股不斷尋頂時，不如拿出耐性等待一個明顯調整。