心連心化肥（01866）去年銷售收入上升1%，至39.7億元（人民幣．下同），受惠於甲醇毛利率大幅上升，公司整體毛利率由一二年的18.2%上升至一三年的18.8%。惟受行政、銷售及財務費用增加影響，公司盈利下跌約16%至2.64億元。

期內尿素銷量上升5%至約122萬噸，平均售價則下降14%至每噸1,846元，令尿素銷售收入下降10%至22.6億元，尿素業務毛利率微降至約22%。

公司積極擴大銷售網絡，加強推廣力度，去年複合肥銷量大幅增長約31%至49萬噸。複合肥銷售收入上升17%至10.9億元。受原材料價格下跌影響，複合肥平均售價下跌11%至每噸2,247元，平均成本亦下降8%，抵銷部分售價下跌的影響。

甲醇的銷售收入增長21%至6億元，主要因甲醇銷量上升23%至約28萬噸。甲醇的平均售價下跌2%至每噸2,189元。

管理層表示，尿素行業近數月已有回暖迹象，受制產能過剩因素，行業今年將以平穩步伐復甦。煤價今年持續有下調壓力，以煤為原料的尿素生產商，將可享有成本優勢。公司目前估值偏低，市盈率約八倍，股息率為3厘，後市展望樂觀。