內地加大收水力度，滬綜指低收2%。港股早段曾收復250日線，可惜大笨象（00005）唔爭氣，加埋內銀股繼續受壓，結果恒指還是低收作結，報22,317點，跌71點。阿莊維持相信，周四期指結算前港股都會反覆偏軟，三月市況則會先穩後跌。若月初有反彈，宜把握機會適量減磅，以策萬全。

面對網購興起，百麗不得不加快改革傳統零售業務模式以迎戰。（資料圖片）

有內銀澄清關於向房企發放貸款的政策。據行業分析，今年上半年內地樓市供需格局大致平衡，樓價暫未有大跌之虞，但在市場流動性偏緊之下，地價趨跌，下半年第三季供應量將大增，加上升息預期影響，預計第四季至明年首季樓市將現較大幅度的調整。內銀受地方債同房地產市場調整的影響，今年頗大機會繼續坐冷板櫈。

息口敏感股要迴避

另一點須注意，房地產市道不景氣，不但對銀行資產構成風險，亦勢將影響各行各業，特別係消費信心，從而拖慢整體經濟發展步伐，故不得不有所防範。不排除那些負債比率高、資產質素差，又或是對息口敏感的股類會藉短線反彈散水，缸邊友要識得迴避。

內房同內銀兩個雙摩打被廢武功，內地經濟要藉推動環保節能、資訊科技等新興產業，並與傳統產業結合以提升效益，故對後市審慎的同時，相信魚缸還是會有樂土。新興產業如手遊、互聯網、電貿等等，礙於沒有多少年往績數據可供參考，亦要考慮到監管等政策風險，若能與傳統產業結合，較容易讓長線投資者接受。

百麗（01880）去年度業績基本上符合市場預期，股價連日做好，則較大程度與公司證實曾與騰訊（00700）接觸商討在電子商貿合作的可能性有關。呢期凡拉上「騰訊」或「阿里」兩個魚缸大紅人的名字，股價都有得炒，百麗亦不例外，尋日高位見9.78元，收報9.49元，逆市升1.8%。

阿莊認為，面對網購的興起，百麗不得不加快改革傳統零售業務，建立線上線下一體化作業平台，在見到改革成效前，業績表現仍具挑戰。如今電貿市場競爭激烈，類似百麗這類大型消費品牌，應該不難找到電貿業務合作伙伴，問題係難以估計幾時先至開花結果。

以現價計，一四年度預測市盈率約11倍，估值不過不失，阿莊傾向再試8.5元水平才作考慮，月初兩次守穩至8元關後展反彈浪，該水平不容有失。