周內是港股藍籌業績高峰期，業績表現好壞，成為投資者判斷後市的指標。過去一年，本港宏觀經濟仍能在一定增速殘喘，但整體持續低於過去十年平均增速大勢已成，是藍籌股本土收成的隱憂，正因如此，去年重點產業虎頭蛇尾之勢，不但業績乏善足陳，前瞻也難樂觀。

港股金融分類先睇滙豐控股這個龍頭，一般估計去年盈利有兩成左右增長，而香港為其盈利重點。儘管盈利增長看似不錯，但市場對前景及派息能力有保留，主要因為來自監管及重整，太多內在問題懸而未決影響前瞻觀感，股價一直望「紅底股」高位興嘆，難以再衝上去。

滙控觀感見著知微，是本港金融業轉淡的徵象。去年本港樓市沉寂冷清，銀行一向以為主流的按揭業務難以提振，被迫靠內地企業融資、轉戰私人貸款支撐局面，面臨競爭加劇、息差縮窄的威脅，更與監管就業務合規經營一再「較量」，顯示了去年經營深受局限和困擾。

港股地產分類是哀鴻一片，樓市表現有「衰過沙士」比喻，境遇之差可見一斑，券商預期只有少數地產發展股能錄得盈利正增長，這無疑是十分惨淡的局面。更緊要的是，遏樓價未達政策預期，政府不撤辣招，始終是地產行業前景得以明朗的陰霾，市場難以看好地產股。

進出口業是本港服務業經濟的重頭戲，佔本港GDP的比重約兩成七，比金融服務業佔GDP的約一成八還強。然而，本港去年的進出口表現，備受內地貿易表現影響。去年內地貿易大部分時間下滑，難免拖累本港，中長期業務將被內地大幅度分流，更是未來的持續隱憂。

零售業是按年度計反差最大的產業，前後相比有如霄壤。奢侈品銷售插水，個人遊旅客的平均消費額大跌，不僅僅是數據表現的落差，更是業內業務擴張的失算，大大加重業界邊際成本擠壓盈利表現。況且，情況來自內地持久的政策因素，零售業早前繁榮已是剎那光輝。

金融、地產、貿易、零售這些重點產業憂患重重，令投資者裹足不前，港股投資選擇，更多放在Ｈ股及國策概念的追逐上。然而，內地經濟不復高增長、結構須理順，加上嚴重的產能過剩有待調整，使得相關股份和概念，欠缺價值性投資式的持有，不過是借來一炒的藉口。

Ｈ股及國策概念可成港股持續動力，實在言之尚早，港股投資與其說在於「有得揀」，還不如說睇資金流左右。去年資金未言大進大出，港股最終全年升逾六百點，恒指成分股中騰訊最牛，為港股增添四千五百億市值，成為藍籌股中吸資的主力。

可惜，港股缺乏科網股資源，科網概念甚欠張力，如果今年投資依然科網走紅，港股恐怕受益有限。何況退市風聲愈來愈緊，資金流向不明朗，一旦藍籌股業績報憂，更恐防變成資金流出催化劑。有專家形容滙控股價「陰陽怪氣」，港股適逢諸多不明朗，今年表現只怕陰陽怪氣。