近期濠賭股負面消息纏身，昨日又受續牌年期顯著縮短傳聞打擊。事實上，澳門立法會當初通過發三個賭牌，相信亦獲北京政府首肯，但不知何故，三個賭牌其後演變成三個主牌及三個副牌。分析員表示，有關賭牌「三變六」，其合法性一直受到質疑，亦沒有給公眾一個滿意解釋，反映澳門政府處理此事上「唔清唔楚」。

（左起）何超瓊、何猷龍、何鴻燊、艾德森、呂志和、史提芬永利、周錦輝

濠賭股昨日市值再大蒸發

澳門博彩業面對多項不利因素

中美關係影響續牌

另外，分析員又認為，由於目前其中三個賭牌由美資公司持有，中美關係變化對未來續牌不無影響，將來六個賭牌是否全數續期也是未知之數。

濠賭股股價昨日再度逆市下挫，七隻主要濠賭股市值單日蒸發約200億元，若以近期高位及昨日盤中低位計，市值更累積蒸發約2,583億元。

分析指出，發牌合法性會繼續受質疑，並將一直纒繞濠賭股，構成不明朗因素，若續牌時加入新條款，勢削弱濠賭股的盈利能力。

當年澳門立法會討論及通過「娛樂場幸運博彩經營法律制度」時的會議紀錄顯示，時任副主席的劉焯華曾表示，「議員對最多不超過三個牌照基本上沒有異議」，經濟財政司司長譚伯源當時更引用顧問報告指出，在參考顧問報告後，發三個賭牌是一個較合適的情況，而在法律列明發出三個牌照，有利鞏固投資者的信心。

時任議員梁慶庭亦指，若政府能隨意發牌，則情況兒戲，「我們法律訂了三個政府就不能夠說第二日建議你八個。」但最終在「唔清唔楚」的情況下，澳門賭牌由原來一個增至三個主牌及三個副牌，一半牌照由美資公司持有。

六個「主牌」及「副牌」將分別於二○二○年及二○二二年先後到期。澳門經濟財政司司長譚伯源表示，為整體規劃澳門博彩業的發展方向，澳門特區政府提出二○一五及二○一六年是檢討賭牌到期後續期事宜的適當時間，讓各方公平及有充分時間討論。有業界人士懷疑，日後主牌獲續的年期，副牌是否獲得同等年期。

傳縮年期收緊條款

近日屢傳續牌條件會「添辣」，包括澳門政府有意將每個賭牌的續牌年期，由二十年縮短至五年，更有券商預期會加入新條款。

瑞信表示，由於澳門早年發出博彩牌照時，為吸引企業投資，條款較寬鬆，相信是次續牌，澳門政府會為續牌條款「添辣」，不排除包括縮短牌照年期、提升博彩稅率、加大持牌企業投資需求等。該行又說，雖然暫時未能確定續牌詳情，但可以肯定是整個澳門博彩板塊的高股本回報率將難以持續，需要作出相應重估，預期濠賭股中期「方向向下」。

敦沛證券副總裁李偉傑表示，當年澳門博彩牌照「三變六」時，確實有點混亂，令人對「主牌」及「副牌」的分別「摸不着頭腦」，但一般理解是澳門博彩業涉及很多「灰色」地帶，故沒有深究。李偉傑又說，有關歷史因素會令本輪續約的最終結果蒙上不明朗因素，濠賭股的投資決定有可能會因續約年期縮減而受影響，甚至銀行信貸的穩定度會減低，後果是濠賭股短期股價受壓。

尚乘財富證券業務部總經理鄧聲興認為，當年賭牌「三變六」確有奇怪之處，惟六家營運商已經營多年，相信澳門政府會傾向保留六個牌照，不排除趁今次機會，在續約談判中理順當年牌照上的「疑點」，讓「副牌」變「正牌」。