受累消費及出口改善速度緩慢，日本去年第四季國內生產總值（GDP）僅增1%，不及預期2.8%增幅的一半，令外界擔心「安倍經濟學」威力漸退，無法抵禦即將調高銷售稅率的衝擊。而日本央行今日結束一連兩日議息會議，據彭博社引述消息指，該行考慮不公布明年貨幣基礎預測。

日本GDP變幅

日股昨日未受數據欠佳影響，承接美股上周持續反彈，日經指數收報14,393點，升80點。

消費出口表現呆滯

以按季計，日本上季經濟增長只有0.3%，亦遠差過預期的0.7%增幅。其中私人消費按季增0.5%，而出口亦只升0.4%，相反入口大增3.4%，為一○年次季以來最高，令GDP減少0.5個百分點。至於資本開支增長1.3%，同樣差過預期。全年計，日本去年全年經濟增長1.6%，低過美國的1.9%增幅，惟好過歐元區收縮0.4%。

日本上季進口大增，除因日圓貶值及入口燃料成本上漲外，亦反映零售商為迎接調高消費稅前的搶購潮而增加庫存，惟除大件消費品如汽車銷售勁升11.4%，其他消費未有如預期般強勁。IHS Global Insight日本經濟師Harumi Taguchi歸咎於工資增長疲弱，以及燃料及食品價格上漲，打擊民眾消費的意欲。

增銷售稅雪上加霜

經濟財政大臣甘利明稱，美國退市令新興市場持續不穩，令出口環境改善速度減慢，但在土地需求穩健下，相信復甦趨勢持續。

不過，日本將於四月起調高銷售稅率，由5%上調至8%，據彭博社調查顯示，經濟師平均預期日本第二季經濟以年率計收縮4.1%，而34名受訪經濟師中，25人料央行九月前加碼「放水」。

對於央行或不公布明年貨幣基礎預測，瑞信首席日本經濟師白川浩道稱，央行希望強調計劃是開放性的，認為在風險不明的情況下無須作出實質承諾。日央行行長黑田東彥去年曾提到政策透明度的重要，但過度複雜的前瞻前引將減低政策效率。

法興首席日本經濟師會田卓司認為，日央行很大機會調低目前下年度的1.4%增長預測，並估計該行有機會在四月採取進一步寬鬆措施。