Fundman睇市：地產股 陷兩難局面

受美股影響，之前兩日挾升超過400點的港股遇上阻力，恒指最多跌187點，收市前跌幅收窄至120點，報22,165點，主板成交625億元。行三步退兩步的中資金融及保險股又做佗衰家，藍籌中「三行兩保」，股價跌幅全部超過一巴仙。

而被剔出成分股的中煤能源（01898）昨日跌3.9%，新貴蒙牛（02319）則升3.8%。美銀美林報告認為達能入股有助重塑蒙牛全線奶製品，估計一六年整體淨利潤率會由目前的3.5%提升至4.7%，叫買睇45元。

信達強勢料持續

上述成分股變動如果叫做爆冷，咁基金愛股信達（01359）上市唔夠三個月就被大摩MSCI公司破格欽點納入MSCI新興市場指數，就更係冷上加冷，估計追蹤MSCI的指數基金，至少要買1.2億股信達，睇尋日成交，似乎強勢仲會維持多一陣。

樓市平地一聲雷，發展商劈價也不再限於同胞至愛的九龍站豪宅。最近新地（00016）推出元朗新盤爾巒，售價較去年三月首批低35%，幾乎與同區半新樓YOHO Town相若，看來發展商面對樓市成交萎縮，為達到健康的每月售樓量，開始唔介意劈價以促成交投。

睇番政府推出辣招以來，港樓成交乾塘情況確實嚴重，由第一次SSD推出前的月均1.14萬宗，經過SSD加強版、BSD及DSD後，去年三月至十二月的月均成交，得番3,894宗，是SSD推出前的三分一左右，難怪發展商要諗計去貨。

業主持貨能力強

港元息口的指揮棒，向來由美國聯儲局話事，新任聯儲局主席耶倫再三表明心迹，低息期可能比預期長下，可以預期，香港二手業主持貨能力仲係好強，新地以外發展商，尤其早前預告全年目標於本地推3,000伙，套現300億的長實（00001），其定價取向，對樓價後市的啟示性可能更大。

政府辣招加埋金管局對業主承受按揭風險評估的大幅收緊，無減市民上車難度，同樣地，筆者相信地產股目前折讓足夠反映這負面情況，可是只爭朝夕的基金經理，考量的方向唔同，佢地諗樓價唔跌，辣招唔撤，而萬一樓價跌，地產股折讓又無咁吸引的考量之下，要佢地短期提起買貨興趣，同樣唔易。