騰訊（00700）宣布入股華南城（01668），消息出街差不多一個月，後者股價見過最高5元後，便一直跌個不停。筆者把下跌歸咎於以下原因：一是短期內大家把華南城跟阿里巴巴集團收購的中信21世紀（00241）看成了一夥，歸納為騰訊及阿里巴巴集團的金手指股，中信21世紀股價大跌拖累了華南城股價；第二是，雖然多間投行都給予挺高的目標價，如6元以上，但調高目標價背後的邏輯只是認為騰訊入股後，股價相對每股資產淨值應該收窄，惟這樣的估值方法在跌市中說服力不強。

重演騰訊入股金軟

筆者認為華南城是需要關注的股票。相信很多人都對金山軟件（03888）十分熟悉。不過，相信很多人都忘記了騰訊於二○一一年七月入股金軟一事。當時消息一出，復牌當天金軟股價就開高50%以上，最高曾接近6元，之後股價就一路走下坡。

當時騰訊入股金軟志在對抗奇虎360（美股編號：QIHU），這不就是跟現在騰訊入股華南城對抗阿里巴巴的道理一樣？當然，如果華南城重演金山軟件的走勢，跌近一年多才大翻身，對於很多投資者來說，將是十分難捱的。

騰訊是一間市值達1萬億元的企業，一旦新商業模式探索成功及被資本市場認同，股價的升幅將以倍計。這種處於改變階段，背靠前途光明大企業的小弟股值得一直跟蹤。

筆者沒持有上述股份