歐股基本面漸轉佳

不過，隨歐洲基本面持續轉佳，吸引國際買盤進駐，據統計，歐洲股票型基金連續三十一周錄得資金淨流入。伴隨歐洲低利率環境延續，歐洲中大型股具備價值投資優勢。

近期歐元區通縮疑慮升溫，包括國際貨幣基金與OECD皆呼籲歐洲央行採取措施，歐洲央行總裁德拉吉亦表示將考慮以收購銀行貸款等非傳統寬鬆貨幣政策對抗低通脹問題。部分券商認為歐洲央行再度減息可能性相當高，加拿大皇家銀行預期歐洲央行三月份將再度減息0.15至0.1%。

製造業呈復甦

至於英國經濟展望樂觀，尤其房市復甦動力強勁，近日公布之一月份建造業採購經理人指數已攀升至○七年八月以來高位，市場將密切關注英國央行之前瞻指引政策與經濟展望。

歐洲經濟在英德領軍下復甦動力延續，歐元區一月製造業採購經理人指數去到一一年五月以來新高，希臘更是自○九年歐債危機以來首度突破擴張點50，而西班牙第四季經濟增長亦為一一年以來首度連續兩季錄得正增長。筆者亦看好西班牙、意大利與葡萄牙等國經濟因素轉佳。

由於歐洲企業開始增加庫存、提高營運槓桿程度，即使經濟僅小幅增長，這些企業的盈利表現也可望為市場帶來驚喜，成為推升歐股上升之動力。

現階段看好與景氣連動性較高的循環性產業，包括金融、消費與工業類股，除盈利展望優於整體歐股外，就價值面來看，這些股票仍相當便宜，未來有較大上升潛力。

在過去一段時間，歐洲企業持續進行去槓桿化，現金比重持續上升，未來隨市場氣氛回暖，企業盈利可望顯著回升，工業、消費與科技等能受惠景氣復甦的產業值得看好。