明析市場：游資避險支持金價

黃金回升主要是環球股市在上周初出現明顯的下跌，而引發部分資金流入黃金避險。同時，上周初美國公布的製造業數據未如理想令美元下跌，這亦對黃金構成支持。

退市構成壓力

雖然上周出現股市下跌，而黃金回升的情況，但黃金的升幅並不顯著，這很大程度上是反映黃金仍然受到美國聯儲局退市步伐加快的影響。實際上，自早前美國聯儲局公開市場委員會會議宣布減少買債後，環球金融市場開始出現不同程度的下跌，其中新興市場貨幣及資產市場下跌壓力較為明顯。

同時，黃金早前亦受到這因素影響而由1,270美元下跌至1,240美元水平。雖然近兩星期股市呈跌勢，但黃金在上周才出現回升。這顯示美國加快退市步伐仍然影響投資者對買入黃金的信心。當股市下跌時，雖然投資者仍會買入黃金作對沖，但是整體升幅仍有限。

二月份謹慎的市場氣氛仍然有利黃金不利股市，而今次環球金融市場明顯調整，一方面是聯儲局宣布二月份進一步減少買債，以及近期美國及中國公布的經濟數據令投資者憂慮兩大經濟體經濟增長開始放緩。

聯儲局已經連續兩次宣布減少買債，令投資者更加關注三月份聯儲局未來意向，包括觀察聯儲局是否會進一步減少買債，新任主席耶倫的第一次會議。

既然股市已經出現明顯調整，新興市場波動亦引發投資者的憂慮，這自然令觀望氣氛更加濃厚，這樣有利黃金反覆回穩，股市則反覆下跌。

短期黃金技術支持水平為1,230美元，有機會上試1,284美元以及1,292美元，但突破1,292美元的可能不大。