今年新興經濟體在美國退市及經改雙重打擊下，難有驚喜。部分發展中國家，例如土耳其、南非、阿根廷或印尼等，因未能利用過去五年美國量寬政策所催生的大量超便宜資金，削減雙赤及改善民生，所以一待全球經濟進入後量寬周期，其資產便被唾棄。

金價走勢

況且，今年中國經濟增速會放慢，這對倚賴中國商品需求的新興經濟體，無疑是另一個打擊。近期全球金融市場波動，正是讓投資者為新興經濟體的資產重新定價。

新興國家遭受打擊

不過，有關的調整期對大部分習慣了資金氾濫的新興國家來說，卻恐怕會是非常痛苦及漫長，而且不是一時三刻便可結束。加上領導剛剛換人的聯儲局，對結束量寬又毫無經驗，萬一在把握退市程序上拿捏失準，隨時都會刺激金融市場劇烈波動，包括正嘗試再次適應信貸正常化的新興經濟體。

今年金市取向，會持續受上述的不明朗因素影響，倘若聯儲局可以有序地退市，新興經濟體資產市場縱使出現波動，但只要未醞釀成系統性風險，金價難有起色。反之，一旦其退市失敗，並掀起另一場金融風暴，黃金作為避險天堂自會受惠。