幾乎創中國金融信託產品倒閉先河、引發市場恐慌的「中誠信託」事件，終在中誠信託與問題企業的買方達成共識，並發布通告表示願意向投資者退回本金，危機暫告一段落。表面上，一觸即發的危機及時解除，未造成更大傷害，事件卻暴露中國金融體系千瘡百孔，影子銀行埋藏的危機千絲萬縷，涉及金融系統每個環節，剪不斷，理還亂，難怪內地銀行股紛紛「破淨」。

中誠信託是中國最大規模信託公司，財政部原是大股東，背景實力自然高人一等，股權其後轉入最大的國有保險機構——人保集團之下。三年前，中誠信託為山西的振富能源融資推出集合信託計劃，工商銀行是銷售方，共集得約三十億元（人民幣．下同）。三年期年息十厘的產品，至今已繳付兩年利息，第三年快到期前爆出公司財困、欠債纍纍等連串黑幕，市場違約恐慌由此而起。

信託產品一旦違約，本金利息未能及時支付，不但投資者面對金錢損失，對中誠信託及工商銀行亦肯定帶來嚴重聲譽影響。血汗錢「凍過水」的一班苦主必然追索到底，兩大金融機構的責任難以撇清。當然，區區三十億元對年賺超過二千億元的工行只是小數目，跟中誠信託聯手作賠償，財力游刃有餘。

不過，「包底」先例一開，遺患無窮，市場頗一面倒否定此做法，因中國的信託產品近幾年瘋狂發展，一二年中涉資約五萬多億元，到去年第三季規模已增至十二萬億元，相當於去年中國國內生產總值兩成有多，規模大到不能忽視。

中國一直為○八年金融海嘯時推出的四萬億元刺激方案善後，困局至今未解，金融持續去槓桿，導致流動性緊張，造成一月一小荒，三月一大荒，企業惟有轉向銀行之外的融資渠道。高息吸收資金成企業的出路，亦為對股市意興闌珊的投資者提供投資途徑，看似互惠互利，結果令流進股市的資金短缺，企業為求資金而罔顧高息負擔，影子銀行風險更是急升。

表外融資業務為銀行帶來豐厚佣金收入，銀行樂意參與其中，產品林林總總，銀行則視自己為中介人，只負責銷售，資產屬融資的第三方，客戶要自行承擔投資風險。可是現實中，中國對理財信託產品的法規未成熟，投資者只着眼於高息回報，銀行在銷售時是否釐清風險亦有爭議。一旦涉及信託的企業倒閉，而破產法、投資賠償又有待完善，引起的風波會否造成更大危機，實在難以說得準。不過，有一點很清楚，最講求聲譽的銀行將無法置身事外。

中誠信託事件最終未演變成違約或政府聯手包底的惡劣境況，姑勿論是市場過分誇大事件的嚴重性，還是背後有力量周旋的「好彩」，也無法改善中國金融業在融資上的大筆糊塗帳。銀行面對市場化的步步進逼，又要收拾昔日留下的爛攤子，難怪股價已跌至帳面值之下，一沉百踩，並非沒有原因。