新興市場股匯大跌，資金轉投避險資產，黃金是其一，中國對飾金的龐大需求亦起支持作用，金礦股昨得以逆市上升。

該板塊與金價一樣，去年表現極差，紫金礦業（02899）昨發盈警，指去年純利下跌58%至21.77億元人民幣，以首三季盈利17.89億元人民幣計算，可見第四季受更低的金價影響，亦低於證券行的預測，相信今日股價可能因盈警再度受壓，但今年金價走勢可能不如市場預期般差，可候低吸納。

具開採成本優勢

而另一隻金礦股招金礦業（01818）去年首九月盈利下跌55.4%，全年盈利估計要跌六成以上，如無意外亦將要發盈警。該股昨反彈3%，走勢上處緩慢回升階段，畢竟股價已從高位大幅回落，足以反映金價因素。

瑞銀相信招金具開採成本上的優勢，產量增長強勁會帶動盈利增長，雖然成本高企導致部分礦場停產，但中期將會重開，及技術提升有助降低成本，今年金價預測為每安士1,200美元，對其目標價則下調至6.59元。

去年金價是芸芸商品中表現最差的一種，但經已成過去，今年走勢如何才是選股重點，短線要看聯儲局議息會議。昨日新興市場貨幣繼續下跌，在QE逐步淡出下，新興市場股匯今年難免動盪，金價相信未必會如一些預測會跌至1,100美元般淡，金礦股可作為對沖大市其中一項工具。招金可以5.6元為目標，止蝕4.3元。