內地多家保險公司一三年受惠於投資收益的改善，近日陸續發「假盈喜」，包括國壽（02628）指去年全年盈利增約1.2倍，但要留意其第四季盈利卻按季倒退約九成！新華保險（01336）料去年全年盈利升50%，第四季盈利亦按季跌逾七成。有市場人士指，「計過條數，似係盈警多啲！」

國壽雖發全年盈喜，但第四季盈利卻按季倒退九成。圖為董事長楊明生。（資料圖片）

內險陸續發盈喜

國壽近月走勢反覆

國壽盈利料遜預期

根據國壽昨日發盈喜通告，明言投資收益增加及前一年同期基數較低，帶挈一三年盈利增1.2倍。以一二年盈利110.61億元（人民幣．下同）計，即一三年盈利增至約243.34億元。

若以頭三季國壽盈利236.89億元計，第四季盈利不足7億元，按季大插九成，而全年243.34億元的預告盈利，亦遠低於市場預期的291.53億元。

觀乎國壽去年季度盈利表現，首季100.77億元最為市場帶來驚喜，惟隨後盈利能力每況愈下，無論本業壽險業務及投資表現，難以與首季亮麗的表現相比。有分析指，內地A股於去年第四季受壓，或拖低內地保險公司於該季度之投資收益。

新華保險同日宣布盈喜，稱一三年盈利增幅約為五成。以一二年盈利29.33億元計，即一三年盈利約43.99億元，第四季盈利同樣倒退至約4.49億元，按季跌74.5%，按年則跌26.19%。

意料之內無礙股價

對於內地保險公司排隊發「假盈喜」，有分析指屬市場預期之內，相信對股價無太大負面影響。縱使國壽、新華保險業績遜預期，昨日亦跟隨大市下跌，惟尾市卻出現大成交，市場人士不排除是「春江鴨」所為。

撇開盈利表現，市場普遍關注內地保險公司之新業務價值增長及新業務價值利潤率會否改善，而國壽早已表明進行產品結構性改革，改行高價值路線。