隔晚美股個別發展，道指受IBM業績遜色拖累而低收，但納指則繼續向上，並創二○○○年七月以來的收市新高。提及IBM，聯想（00992）昨日停牌，執筆時傳來公司以現金23億美元收購IBM伺服器業務。若交易獲美國當局通過，有助鞏固其行業地位，為估值帶來上調空間。

煤價下跌，電企盈利大翻身，中資電力股升勢可期。（資料圖片）

太陽日誌

滙豐中國一月份製造業PMI初值回落至50以下水平，反映製造業增長動力放緩，惟見昨日A股跌幅有限，滬綜指跌0.4%，收報2,042點，創業板指數更創新高。反觀港股反應較大，恒指收報22,733點，跌348點，主板成交683億元。一如所料，長假前市況承接力將受考驗。

博彩股遲早有調整

博彩股昨日在低位有反彈，銀河娛樂（00027）由低位72.7元反彈上高位見77.15元，若升至10日線78.6元水平遇阻回落，低位上車博反彈者，宜考慮先行獲利。事實上，博彩股累升幅度甚巨，現價估值已頗大程度反映利好因素，調整係遲早問題，而大戶沽貨獲利，好多時會透過製造大幅波動，吸引投資者入市短炒接貨，故擬博反彈者，宜嚴格執行止蝕同止賺位。

夜店股Magnum（02080）首日掛牌，全日高位見3.21元，收報2.84元，較招股價1.5元高出89%，成交1.96億股。其實，所謂夜店股，簡單而言都係以高價賣酒品及入場費為主要收入來源，其毛利率超過八成，可想而知夜場賣酒利錢有幾深。

Magnum估值唔算平

若然當佢係餐飲股作比較，依家翠華（01314）往績市盈率做緊42倍，而以Magnum昨日收市價計，一四年預測市盈率約32倍。但賣大眾化奶油豬茶餐同賣貴價酒品的客路不盡相同，好難作直接比較。更何況以現價估值睇，大概市場上有很多估值更吸引的股份可供選擇。

早前電煤購銷合同談判期間，煤價被推高，但隨着談判已屆尾聲，加上春節假期將至，近期動力煤價格跌幅擴大。另外，去年煤價下跌，電企大翻身，估計五大發電集團去年總利潤額達740億元人民幣，按年翻半番有多，其中以華能集團的利潤額最可觀，達208億元人民幣，反映即使去年多地火電上網電價下調，但電價下調幅度較煤價跌幅細，故對電企盈利影響並不大。

近日華電國際（01071）發盈喜，預計去年純利按年增幅達1.7至1.95倍，刺激股價昨日逆市走高，高位見3.76元，收報3.5元，升6%，華能國際（00902）、中國電力（02380）、華潤電力（00836）及大唐發電（00991）均逆市高收。筆者相信，若然昨日並非有PMI回落的消息左右，中資電力股股價升幅可能會更大。

在五大中資電力股之中，在下仍屬意首選華能，走勢圖顯示，近周10日線重上50日線，短線有力試衝250日線7.8元，若能重返其上，可確認結束近兩個月的調整，再次向9元關阻力推進，6.7至6.8元主要支持未宜有失。