昨日敏華控股（01999）曾創出14.62元新高，但其後升幅大幅收窄至不足1%，收報13.82元。集團已發出盈喜，去年股價主要受美國樓市數據所帶動，但消息可能已在股價中反映，現時最重要看業績能否繼續帶來驚喜。股價下一阻力位在14.96元，支持12.12元。

集團亦連續三日進行大手回購，相信是為抵銷可換股債券獲行使的攤薄因素；截至上月底，可換債再行使4,548萬股，China Diamond基金持股量為8.36%，預期其他可換債亦會陸續行使，換股價為每股8.25元。

行使人會繼續持股等長遠收成，抑或在市場沽售或配售股份獲利，將是短期關注點，惟公司回購股份具正面訊息。

敏華一三年盈利預期將大升，原因包括：海外銷售滿意增長、中國銷售理想增長、江蘇新廠投產、改善內部營運控制開支、外匯合約收益及政府補貼增加等等，事實上，公司去年上半年度盈利已激增1.3倍，再發盈喜並不意外。

受惠歐美經濟復甦

不過，集團陸續將自營店轉為加盟店形式擴充，令內地銷售量有較大幅度增長，並降低一般開支，加上歐洲和美國經濟持續復甦，預期未來仍然可以維持穩步增長。

此外，基於皮革的成本年年上漲，敏華近年積極推廣其布料及科技布沙發，毛利率亦可保持在正常水平；天津新廠房將於今年下半年啟用，沙發產能可增加20萬套，目標是內地北方市場。