老牌英資洋行怡和自一九八三年遷冊離港後，近年鮮有在香港有大動作，但日前高調在港「掃貨」，透過旗下怡和策略以總代價56億元掃入內地汽車代理商中升控股（00881）11.1%權益。德銀發表研究報告，指中升的每股盈利將被大幅攤薄，但長遠策略正面，維持中升「買入」投資評級，目標價每股15.6元。

中升獲怡策入股，股價上揚。圖右為主席黃毅。(資料圖片)

睇好內地 車股齊揚

消息刺激中升股價大升，全日漲8.85%，收報12.54元。其他二、三線汽車股亦炒起，元征科技（02488）漲12.72%，正道集團（01188）漲7.82%，寶信汽車（01293）漲2.32%。大型汽車股如吉利汽車（00175）及長城汽車（02333）漲1.85%及0.14%。

中升發言人接受本報查詢時稱，看重怡策在汽車經銷行的豐富經驗，以及長遠的策略眼光，冀合作能產生協同效應。怡策發表新聞稿，指中升在全國15省逾60個城市擁有170家代理行，且在內地代理逾15款中至高端汽車品牌，投資中升有助集團在中國的持續增長。

德銀表示，怡策入股涉及中升大量增發，估計令中升一四年每股盈利被攤薄13%，若加上怡策行使可換股債券，攤薄將另外增加五個百分點。然而怡策的資金可令中升的淨資產負債比率，由原來的103%大幅下降至73%，加上怡策擁有多年汽實代理經驗，對中升營運有利。