港交所（00388）正研究本港是否有需要引入停板機制（circuit breakers），消息透露，港交所冀望今年進行公眾諮詢，若市場反應正面的話，目標最快或明年推行。不過，港交所發言人就強調，現時仍言之尚早，目前就停板機制未有定論，亦無任何推出時間表。

港交所指，香港引入停板機制未有時間表。圖為行政總裁李小加。(資料圖片)

消息指出，近年電子交易大行其道，加上近年發生多宗大型錯盤事件（如光証烏龍盤、facebook上市混亂、以致美國一○年五月的閃崩及納斯達克「當機」等），引起對市場效率及交易秩序的關注，全球監管機構向交易所提出探討加入停板機制可行性。香港一直都沒有停板機制。

具體模式未有定案

對於有否要求港交所檢討停板機制，證監會發言人不作評論。據了解，九七年聯交所曾就停板機制徵求會員意見，大部分經紀不贊成實施。證監會○一年發表的研究報告也指如香港實施停板制度，可能會減低對海外投資者的吸引力。

不過，鑑於時代改變，電子交易愈來愈多，監管機構取態有變，港交所今次再研究停板機制的主要目的，是要防止市場受到非市場因素造成的劇烈波動干擾，加強港交所抵禦能力，停板機制會在緊急情況下才採用，但具體採用何模式，暫未有定案。

所謂停板機制是指由價格急劇波動觸發的暫停交易措施。現時市場各有不同做法，如美國，除有適用於整體市場的停板機制外，同時，個股股份也設漲跌幅暫停交易措施。而新加坡，當個別股票上下波幅10%，暫停交易五分鐘。

另一種常見做法，則是「價格漲跌限制」（price limits），如內地，限制股票的價格升跌百分比在10%，但這並非一項暫停交易措施，投資者可以在限定波幅內繼續買賣。

市場贊成早該設立

證券及期貨專業總會永遠名譽會長王國安表示，「給市場冷靜期，了解吓發生乜事，未必不好，而且香港市場咁多舞高弄低，尤其是借貨沽空特多，停一停，等班沽空大軍不要咁離譜，也是好事」。

投資者學會主席譚紹興表示，「如果遇上突發事件，有大冧市，停一停都是好事，況且香港是自由市場，資金出出入入，較易波動，香港應該一早有停板機制，只是一直未做！」再者，近年程式盤在港大幅增加，港交所近年也引入不少利便電子交易的措施，如在數據中心提供設備託管服務，港交所引入相關措施增加保障也應該。

證券商協會前主席蔡思聰不反對港交所諮詢，但有兩個條件，「第一是真諮詢，不是知會；第二是當實施後，若市場不接受，可以回撥。不能像港股加時般，明明成效不大，也一意孤行！」