「末日博士」魯比尼上周五稱，預期美今年經濟增長2.5%，其看法雖較以往樂觀，但比其他經濟師保守得多，除反映美經濟或令市場失望外，魯比尼警告未來兩或三年恐爆發新一場金融危機。無獨有偶，俗稱「恐慌指數」的VIX波動指數認購期權創新高。

美國企業公布的業績對辦，帶動道指上周五收市升四十一點。（美聯社圖片）

VIX波動指數認購與認沽期權對比

道指走勢

魯比尼指出，雖然美國經濟有望加速，但不足以帶動工資水平上升，繼而限制人們消費和償債能力，而這正是經濟增長兩大要素，再加上企業盈利放慢，雖然股市尚未呈現泡沫，但股價看來已偏高。魯比尼續指，美國能源供應上升對今年經濟的利好作用，還未能達到外界預期。

更甚者，魯比尼警告，聯儲局不遺餘力振興經濟，但也開始製造新的泡沫，從樓市、垃圾債以至比特幣（Bitcoin）可見一斑，未來兩或三年或引爆新一場金融危機。

魯比尼又提到，中國可能因憂慮增長而暫緩經濟改革，雖然今年應不會出現經濟硬着陸，但當地50%增長來自政府支出，是不可持續的情況。

VIX認購期權破紀錄

可以肯定的是，VIX波動指數認購期權上周四達破紀錄的782萬張，看漲與看淡比率為三比一，由於指數一般與股市走勢背馳，顯示投資者正押注隨着美企陸續公布業績，大市將出現波動。

美股迭創新高，投資者憂慮調整不無道理，特別是標指已連續二十七個月沒有出現過10%或以上的跌幅。彭博社數據顯示，標指現時市盈率達15.6倍，不但貼近○九年以來高位，亦較五年平均市盈率14.1倍為高。

業績佳 道指收漲41

美企業績表現參差，道指上周五在業績「對辦」的美國運通領漲下高收41點，報16,458點，相反標指和納指分別低收7點和21點，至1,838點和4,197點；全周計，道指連跌兩周後輕微回升0.1%，納指亦升0.5%，標指則跌0.2%。美股後市料繼續受業績左右。

匯市方面，美經濟數據理想，帶動美元匯價做好，美匯指數周升0.7%，歐元兌美元跌勢較為顯著，周跌0.9%，收報1.3541美元。金價未受美元做好所影響，現貨金周升0.4%，收報每安士1,254.05美元，連升四周。

市場對美股前景看法

「末日博士」魯比尼：雖然股市尚未呈現泡沫，但股價看來已偏高。

BMO私人銀行投資總監Jack Ablin：股市已充分反映價值，更可能已呈現超買。

Gradient投資組合經理 班熱

今年股票投資回報將正常化，即升幅介乎5%至10%。