由新年開始，黃金的表現實在不錯，在月初重上1,200美元，並一段時間維持在1,230美元以上。不要小看現在的水平，因為這已高於聯儲局去年十二月宣布縮減買債規模之前的水平，即市場已消化了有關的負面消息。

今年市場都一致認同美元會走強，所以投資者都偏向相信金價今年仍會下跌，筆者也贊同這個觀點，但估計金價下跌的空間其實愈來愈少。金價目前已和開採黃金的成本價相差不遠，一旦金價低於成本價，相信黃金的產量會大幅減少，從而支持金價回升。另外，中國和印度這兩個大買家，今年仍繼續會為黃金提供大量需求。不過，美元給黃金的下行壓力仍沒有消失，金價要上行還是困難重重。

就技術上來看，金價現時的確似有見低回升的迹象，但需要更多時間作進一步確認，1,182及1,268美元將是目前最為關鍵的兩個位置。如下穿1,182，黃金將向下突破去年六月及十二月形成的雙底格局，並向1,030美元支持進發；而向上突破1,268的話，很大可能一口氣反彈至1,430美元水平。