去年內地乳企掀起併購潮，加上奶荒問題及落實單獨二孩政策，乳業股成功跑贏大市。

雖然板塊估值已升至偏高水平，不過隨着○八年毒奶事件淡化，加上乳企監管日趨嚴格，市場對國產奶粉安全重拾信心，相信未來需求增長強勁，龍頭股蒙牛乳業（02319）中長線仍值得看好，抗跌力強，而其他規模較小的股份亦具購併概念。

內地推動提高乳品行業集中度，去年五月蒙牛增持現代牧業（01117），其後六月收購雅士利（01230），兩個動作有助確保優質原奶供應以及開拓嬰幼兒配方奶粉市場，版圖擴至上下游兼備，股價於去年下半年開始起動。

合生元競爭力提升

本月公司再有新計劃，就是發展多元化產品，與美資公司WhiteWave Foods買下雅士利鄭州工廠，日後雙方均可更專注於主業，蒙牛產銷液體奶、雅士利產銷奶粉。

至於從法國及美國進口原奶的合生元（01112），主打高端嬰幼兒奶粉及營養產品，去年股價狂飆1.85倍。為縮短向客戶供應新品牌「素加」的時間，本月公司收購長沙營可，主要是看中其每年可製造3萬至5萬噸嬰幼兒配方奶粉的產能，競爭力進一步提升，只要業績能保持高增長，股價仍具上升空間。兩股基本面均不俗，但估值計則似乎以蒙牛較值博。

另外，原生態牧業（01431）及輝山乳業（06863）同是半新股。輝山除產銷原奶外、亦賣液態奶、奶粉及穀物產品，擁有高達12.8萬頭乳牛，具品牌效應，潛力應不錯，可視為冷敲對象。

去年十一月蒙牛股價跌穿100日線後迅即回勇，展現不俗的承接力，近日該股主要在高位整固，上周五收報36.15元，跌幅0.4%，距離去年十月的一年高位38.45元不遠，短線目標40元。