上周黃金價格先升後回，現貨黃金先升至1,248美元後曾回落至1,215美元水平。黃金回落一方面是因歐美股市再次回升，另一方面是美國數據較預期理想，支持美元回升，間接對黃金構成壓力。

此外，美國聯儲局去年十二月會議紀錄，雖然輕微減弱投資者對聯儲局擴大減少買債規模的預期，但並未對黃金構成支持。

資金流動性減慢

美股維持強勢仍是貴金屬的主要問題，雖然近期美股偏強的表現，亦反映美國經濟穩定，這理論上是有助投資者對未來商品需求預期回升的可能，但始終目前主導投資市場仍是流動資金，因此經濟表現理想是有利股市多於主要作對沖的商品。在短期美股仍有很大機會再創新高下，黃金仍存在反覆回落的可能。

雖然在上周三較預期理想的ADP數據，進一步加強投資者對美國經濟信心，並令黃金下跌，但是跌幅並不嚴重。這有可能是因為標準普爾高盛商品指數及道瓊斯瑞銀商品指數開始進行年度權重調整，這將給金市帶來逾10億美元的新買盤有關。可是，問題是這只能為黃金帶來穩定的作用。同時，很大機會只是投資者仍然觀望將於上周五公布的美國十二月份就業報告。

上周聯儲局公布的十二月份會議紀錄，並未對市場構成太大影響。一方面是由於會議紀錄並沒有明確指出未來退市步伐是否會加快或減慢，只是表現出委員雖贊成退市，但對退市的步伐則相當謹慎，睇法存在一定的分歧。這樣的會議紀錄，實際是利好股市多於金市。

因為自十二月份聯儲局宣布退市後，股市反應仍然正面，可是黃金則維持反覆偏軟，既然未來仍會謹慎退市，這將不會對股市造成太大負面影響，但是黃金仍會受到未來流動性增長減慢的負面影響。

綜合而言，目前黃金走勢仍受到股市的影響。