彩電行業發生重大變革，去年互聯網企業紛紛進軍彩電市場；部分更攜手彩電生產商推出多媒體智能電視，如此結合亦為彩電行業帶來新商業模式。當中，TCL與愛奇藝推出的TV+x，以及創維與阿里巴巴合作的酷開電視頗受市場追捧。我們以創維數碼（00751）及TCL多媒體（01070）近期銷售數據表現，探討彩電發展前景。

內地市場方面，TCL多媒體去年十二月LCD電視銷售量僅按年增0.7%；創維同期電視銷售量則持續倒退，按年跌近13%，顯示需求仍偏向疲弱，主要為需求於補貼政策期內提前透支所致。我們預料今年內地彩電市場將繼續低迷，因愈來愈多消費者將智能手機、平板及電腦作為主要視聽娛樂工具。

毛利率方面，截至去年九月底，TCL毛利率按年跌2.7個百分點至14.7%；創維則跌1個百分點至19.1%，主因在需求疲弱下，價格戰頻現。惟創維集中銷售高端產品，毛利率表現明顯優於TCL。此外，創維及TCL之高端產品佔總銷售量比重均顯著提升，顯示彩電產品周期正在縮短，中高端產品即將成為市場消費主流。

TCL彩電銷量雖較創維略勝一籌，惟其毛利率遠遜於創維，由於TCL未來或以價換量為銷售手法，影響其盈利能力，因此創維值博率較高，不過鑑於創維股價失守多條平均線，短線仍將維持弱勢；建議待其回落至約3.5元樓下，再考慮吸納作中長線投資。