中央連番出招托市，但A股繼連續兩年沉淪後，踏入一四年依然疲弱不堪，自公布首次公開招股（IPO）重啟後，已連跌接近一個月。儘管保監會啟動投資創業板和藍籌股措施，中國證監會要求低於市帳率的公司回購股份，用意是對沖IPO重啟所帶來衝擊之維穩政策，可見股市積弱，冰封三尺非一日之寒，治病不是打補劑而是需要固本培元。

A股反彈行情引頸以盼已久，被喻為國產401K的退休金計劃獲寄厚望，早前又頒布「國九條」保障中小投資者。「國家隊」進場早非新鮮事，匯金年年均買入不少數目的內銀股，從資金層面向股市注入資金，但股票市場卻「國進民退」，中國民間從來不缺錢，投資渠道又狹窄，股市理應財源滾滾，可是股民哀莫大於心死，中國大媽寧願買金、買比特幣也不投進股市。

保監會二十四小時內兩番出手，但市場對投資創業板立竿見影，對投資藍籌股卻反應冷淡，某程度反映A股的悲歌。創業板、自貿區股、民營銀行股單憑概念就一登龍門，股民見自貿區即按圖索驥俗稱「炒地圖」，內銀股縱使估值再低也乏人問津。

中國證監會要求「破淨」（低於市帳率）的公司回購股份，現時四大國有銀行A股除工行外皆已破淨，故回購料由內銀股做起。公司股價破淨自有其內部原因，公司質素或盈利前景欠佳是市場派的解釋，但企業資金若有更佳發展用途，例如內銀本可借貸給資金緊絀的中小企業，卻挪用於回購支持股價，只是短視行為，長遠而言更不利股價。事實上，大股東匯金不斷增持內銀，惟股價反而愈買愈跌。回購股份只適用於過多閒置資金又沒有特別用途的企業，合格的管理層自會懂得分配，由中央指手畫腳，不是幫助了投資者，而是讓投資者繼續倚賴成性。

內地股市低迷的原因複雜，非三言兩語可解釋，但偏偏股民相信一些簡單的藉口。近期IPO重啟被視為股市下跌的元兇，惟經過超過一年的偃旗息鼓，申請上市的新股數目雖多，但其實集資額不大，以現時游資充斥，十三億人的市場要容納二千多家上市公司，只會嫌少，絕不會嫌多。香港新股愈熱鬧則股市愈旺，內地卻反其道而行，股市的投資和集資功能漸失。

龐大的保險資金已被視為股市的推動力，目前險資運用餘額超過七萬億元人民幣，險資傳統投資工具是存款和債券，一向不得碰高風險資產，然而現在連創業板亦要參一腿，可見中央為了刺激股市，已用上了非常手段。

有見於近期的股市恐慌，有消息稱監管機構考慮調控IPO節奏，即使有批文的企業可能仍要空等。監管機構為保護中小投資者，故此訂立許多招股底線，卻因而令投資者認為「炒新」勝算高，結果將二手市場的資金分流到一手，這些都是「好心做壞事」的始料不及效應，過多的有形之手干預弄得股市矛盾處處，就如香港的怪獸家長過度呵護兒童，反而窒礙其成長能力。