上周環球金融市場出現震動。歐美股市出現調整，同時日圓兌主要貨幣回升，而黃金亦出現反彈。當股市在高水平開始出現回落時，投資者均會憂慮有可能是大幅調整的開始，惟目前理應尚未發展至這個階段。

雖然上周四公布的美國ISM指數及新申請失業金人數表現理想，是影響投資者預期聯儲局加快退市而引致股市回落是合理的現象，但上月三十一日美國亦公布了較預期理想的消費者信心及房價指數，但當日美股高收，顯示目前歐美股市回落很大機會只是高位獲利的行為所引致，股市更顯著的下跌機會不大。

可作跌市對沖工具

值得注意的是整體連動現象。上周實際上金價及主要貨幣匯價已觸及重要水平，如黃金曾跌至1,182美元、美元兌日圓升至105.44、歐元兌美元曾升至1.3819，而英鎊兌美元亦曾升至1.66。可是，黃金開始輕微回反彈，主要貨幣觸及以上水平後亦反覆回落但並不顯著，直至歐美股市在周四出現明顯調整時，黃金及日圓出現明顯的回升，而其他主要貨幣開始較明顯地下跌。

這樣顯示未來當股市出現明顯調整時，黃金及日圓有機會是對沖的良好工具，美元雖然仍會受惠，可是則受制於日圓回升而升幅有限。

雖然黃金及日圓今年跌幅應沒有去年明顯，投資者亦應注意這兩投資工具在下跌的期間有機會出現明顯的反彈。黃金跌至1,000美元水平時很大機會出現明顯反彈，因該水平是由九九年黃金由251美元開始上升至一一年1,920美元的50%調整水平，預期這反彈很大機會回升至1,300美元水平。

日圓方面，實際上美元兌日圓已近重要的阻力水平105.59（由124.14至75.60的61.8%反彈水平），一旦日圓反彈，美元兌日圓料會再次回落至100水平。