Jefferies發表研究報告指，復星醫藥（02196）最近就生物仿製藥Humira申請IND（臨床試驗審查），相信可提高公司生物製劑業務的盈利能見度，而民營醫院方面，其良好的定位亦得到認同。該行估計其生物醫藥銷售渠道可令每股價值增加1.5至2元，而這預測仍算是低估，故重申其「買入」評級，目標價25元。

該行表示，Humira為全球最暢銷的風濕性關節炎（RA）藥物，一二年全球銷售按年增長18%至93億美元，其利潤豐厚的銷售潛力，已吸引業界各自發展其生物仿製藥。而復星醫藥為內地第二家Humira仿製商，由於Humira於內地的專利權將於一九年到期，預計復星醫藥可能於二○年推出Humira，潛在收益將高達30億至40億元人民幣。

該行又指，內地現時約有400萬人患有類風濕性關節炎，相對美國的130萬人為多。不過，內地的RA市場規模估計只有100億元人民幣，遠比美國約100至110億美元為小，隨着患者增加，預計市場銷售潛力將顯著上升，內地RA市場年度增長將持續在30%水平以上。

銷售潛力強勁

報告指出，復星醫藥擁有成熟的生物醫藥銷售渠道。除Humira外，公司另一生物仿製藥Rituxan和Herceptin亦分別將於明年初及一五年進入臨床階段，並可能提早於一九及二○年銷售。該行認為公司的生物仿製藥物合併銷售潛力約50億至60億人民幣，加上內在價值約30億至40億港元，均未反映於目前的股價上。