一年將盡，環球經濟變天，金股匯債四個主要投資市場，在過去一年上演了大型資金挪移，香港身處於各國的博弈之中，受盡博弈漩渦影響，金融地產跌入漩渦中央，受盡震盪，凸顯產業發展單一化及眾多經濟結構問題，困局難解。

美國下月走出「退市」第一步，象徵式減少買債一百億美元，但退市部署逾月，資金在金股匯債市場游走，挑起翻天覆地變化。歐洲未到衰極而榮的地步，但歐豬國經濟數據顯示，最壞時刻已過。美國經歷幾年來的超低息環境，配合龐大買債，聯儲局資產負債表規模已逾四萬億美元，熱錢流入金融市場，令美股早於實體經濟復甦。

游資亦在新興市場興風作浪，六月時候泰國、印尼、菲律賓等因資金流走恐慌蔓延，匯率急挫，觸發小型股災。香港手持聯繫匯率這把「保護傘」，匯市相對穩定，亦未能免疫於走資及股市急挫，可見香港要維持聯繫匯率，交出了貨幣政策主導權，換回來的保護卻日漸減弱。

港元跟着美元走，人民幣則持續升值，過去一年屢創匯改後的歷史新高，結果是港元兌人民幣不斷貶值，加上要跟隨美國的利率走勢而維持超低息，造就資產價格飆升，尤以樓市為甚。本港樓價及租金之高已嚴重影響民生百業，政府繼一二年尾推出雙辣招後，今年二月再出新辣招，提高印花稅一倍，針對非首次置業的買家，自此樓市成交顯著下跌，價格依然高企，先受其害的反而是一班地產從業員。

香港去年實質經濟增長百分之一點五，今年首三季增長擴大至百分之三，亦是全球最自由的經濟體、亞洲最具競爭力的地方，可惜再多的光環都無改香港夾在美國與中國兩大經濟體之中，吃盡苦頭的現實。

香港經濟跟中國融合的程度日益提高，二十年前首隻以H股身份來港上市的青島啤酒開先河之後，港股幾乎成為中資股天下，中國打個噴嚏，香港即患感冒。中國經濟發展進入新階段，「調結構」成為新一任領導人的核心思想，今年經濟出現「陣痛」，是新政下的結果，令A股延續近年「有氣無力」的姿態，滬綜指昨日收市的價位，較一二年最後一個交易日還要低百分之七點五。香港即使是一個資金自由流動的市場，令復甦往往快於A股，但港股全年只錄得有限升幅，無助振奮投資氣氛，是經濟相連的代價。

香港的四大經濟支柱產業是貿易及物流、旅遊、金融、專業服務，服務業實際佔經濟規模九成以上，只靠一條腿走路，產業單一化趨勢明顯，發展之路愈走愈狹隘，加上基建滯後，土地資源短缺、消費行業配套不足，步步維艱的情況愈益明顯。

一三年將成過去，香港面對的結構性問題不但沒有過去，而且有增無減。香港要應對環球經濟不斷變化，中國其他城市及亞洲等國的挑戰，必須找尋具創新思維的治病良方，才能在環球博弈中生存。