受A股高開低走影響，加上唔少基金經理依然在享受假期，令港股持續受制於23,400點阻力，恒指在一三年尾二的交易日，相當平淡地僅升1點收市，報23,244點，大市總成交416億元，一月期指日市收23,254點，高水9點。

太陽日誌2013/12/31

綜合大行預測騰訊業績（人民幣）

上星期五美國未有重大經濟數據，十年美債孳息自一一年七月以來首次收於3厘樓上，反映投資者日漸認同美國經濟緩步復甦的方向，繼續拋售國債，轉投股市或其他較高風險定息投資上，找尋更高回報。

周末歐洲央行行長德拉吉接受傳媒訪問時指，上月歐央行將息口降至0.25厘歷史低位之後，相信歐元區可擺脫經濟危機，當前亦無進一步減息的需要。美歐等已發展地區央行貨幣政策，揭示區內經濟觸底回穩的訊號，為資金繼續回流提供充足誘因，年初開始浮浮沉沉的新興市場，明年初相信好大可能繼續受資金回流成熟市場的大趨勢影響。

今日得半日市，是贏是輸已成定局，心想還是提早一日寫寫去年回顧。自雷曼爆煲，美國連環QE用銀紙浸起股市之後，近年港股高低波幅有愈玩愈窄的趨勢，○九年有11,755點，一○及一一年分別得6,017點及8,299點，到一二及一三年，已收窄到5,345及4,685點（截至尋日為止），對比一二年恒指全年進帳4,222點，一三年指數至今只累積2.6%升幅，進帳587點，論點數升幅只及一二年的14%。

藍籌股表現兩極化

唔單止咁，搵番五十隻藍籌的全年累積升跌比較，更加見到指數極為側重在個別股份身上，以升幅首名的騰訊（00700）為例，今年累積升99%，貢獻恒指864點，另外兩隻博彩股，亦分別提供218及197點，三隻股票令恒指累積1,279點升幅。

可是，最終恒指交唔到一半升幅出來，在在告訴我們市場取向有多傾斜，另外四十七隻藍籌，連用「好壞參半」嚟形容都顯得太寬容。

而三隻升幅冠亞季軍，往績市盈率分別高達57、52及39倍，高於成分股平均的12倍一大截，在在反映市場對增長的期望，但與此同時，亦反映其未來業績出錯的空間極之微少。

聯想轉型漸見成效

一四年是阿里巴巴上市年，加上有迹象美國科網股繼二千年之後，展開第二波強勁升浪，但若問到騰訊會唔會見600甚至700元，卻似乎未宜太早下定論。以昨日收市價計，騰訊市值9,229億港元或者1,183億美元，在全球上市公司市值排名56，對上的55隻股份只有兩隻預期市盈率貴過騰訊，分別是83倍的Amazon及49倍的Facebook。

曾經有統計話每年五大表現差的藍籌，往往在翌年有較大機會翻盤，但今年似乎唔靈，一二年五大差勁藍籌恒安（01044）、利豐（00494）、康師傅（00322）、中信泰富（00267）及聯通（00762），一三年僅得恒安因掹車邊享受到一孩政策放寬而升30%，其餘分別跌26%，升4.6%，升2.4%及跌5.9%，而合計五隻股票平均升幅只得0.98%，跑輸大市。

較意外是聯想（00992），三月重返藍籌後股價僅累升3.8%，小米找投行「打價」也值100億美元，今年聯想的手機、平板生意日漸見成果，也開始取代個人電腦成為增長來源，如明年資訊科技股熱潮不散，筆者會喜歡聯想多於騰訊。