上周五，美元匯價在短時間內急瀉，歐元及英鎊一度升至兩年內高位，這和歐洲央行執行理事對緊縮立場的言論有關。他在接受訪問時，提及不能僅因現時的低通脹率就隨意維持超低利率，並認為歐元區已逐步復甦。

這對歐元及英鎊有支持作用，但有交易員表示，歐元大幅上漲只因匯市在臨近年尾較為淡靜，消息較易造成波動，並不反映長期趨勢。而歐元及英鎊亦在短時間內迅速回復到原來水平，在技術上這個兩年高位的有效性其實不高。因此，明年美元走強的趨勢不會有任何改變。

另外，具代表性的美國十年期國債孳息率在兩年多以來首次升穿了3厘，顯示投資者對美國經濟的信心正慢慢恢復。聯儲局明年一月開始會每月減少買債100億美元，預期明年美債息會繼續上揚。

對美國的投資者而言，債市已不及股市吸引，但對國外而言，3厘仍具吸引力。

在過去幾周，買入美國國債的主要是日本投資者，筆者相信這種趨勢會持續，美元兌日圓將繼續走強。