由今年初至十月底，投資者共投入了337億美元至各類新興市場基金及交易所買賣基金（ETF）。但新興市場基金本年成績則平平無奇，反觀標普500指數的同期回報接近30%。這是否所謂新興市場的神話告終？

新興市場股票較已開發市場波幅大，但近十年回報表現則較理想。

三個指數標準差

很多人都聽過股神巴菲特的投資哲學：別投資於你不懂的股票。然而，現實中普遍投資者對新興市場的公司、甚至其所在區域或國家經濟都認識有限，使新興市場股票容易成為投資者的「盲點」。但基於其回報表現及多元性，還是建議投資者不要完全放棄。

波幅遠超發達市場

要了解新興市場的波動性，看○八年的金融海嘯便可。MSCI新興市場指數於該年度下跌53.3%，翌年即大幅反彈78.5%。相較之下，美國標普500指數在○八年下跌了37%，翌年升26.5%，上落幅度窄得多。

另一個比較新興市場股票與已開發市場股票波幅的方法，是兩者的標準差。附表可見MSCI新興市場指數、MSCI EAFE指數（追蹤北美以外21個已開發市場的回報表現）及標普500指數的標準差數值，不論年期長短，MSCI新興市場指數的波幅皆較MSCI EAFE以及標普500指數大。

適當配置分散投資

不確定的法規環境、新興市場貨幣匯率波動、商品價格走勢反覆等，都是導致新興市場股票波動較大的因素。雖然新興市場指數的一及三年年度化回報皆落後於美國及其他已開發市場的同期回報；但其五及十年年度化回報則高於美國及其他已開發市場。事實上，近十年新興市場股市每年平均升12.1%，而美國及其他已開發市場每年僅升約7.6%。

此外，新興市場股票的另一個好處，是分散資產配置。在過去十年，新興市場與美國股票之間的相關系數為0.79；相較之下，過去十年美國股票與其他發達國家之間的相關系數則為0.89。而新興市場與美國股票的關聯性有時候還會更低。