美國開始退市，導致美元債的發債成本趨升，加上內地最近又鬧錢荒，在資金抽緊的情況下，銀行界人士料內地企業到境外發行「點心債」（離岸人民幣債券）的意欲上升。滙豐料明年點心債發行量介乎5,200億至5,700億元（人民幣．下同），渣打的預測則為5,600億元。

受人民幣存款證帶動，今年截至十一月點心債發行量增逾兩成。（資料圖片）

滙豐：成本較便宜

債券市場對美國退市的反應冷靜，銀行界人士指出，一來是假期因素，二來是消息早被消化。不過，由於預期美元利率轉趨向上，增加美元債發債成本，料部分企業或轉發點心債。滙豐固定收入研究分析師趙鳴然早前在報告中指出，對高息債發債體來說，發行點心債的成本比美元債更加便宜。

內地最近再度出現資金抽緊，市場人士說，一月尾已是農曆新年長假期，料資金抽緊的情況將延續至明年一月，令在岸和離岸的發債成本差距維持於2至3厘水平，內地企業如需發債融資，點心債仍有吸引力。

渣打香港高級利率策略師劉潔早前表示，市場預期人民幣將持續升值，加上離岸人民幣的流動性料於未來數月保持充裕，相信點心債市場於十二月變得較為沉寂之後，明年首季將轉趨活躍。滙豐則指市場充斥利淡及利好因素，對明年首季市況持相對保守的中立態度。

企業再融資需求大

根據滙豐統計，截至今年十一月底，點心債發行量達到3,500億元，較去年全年增加26%，主要受人民幣存款證所帶動。銀行界人士指出，由於不少企業發行的點心債將於明年到期，再融資需求仍大，料存款證的佔比將會下降。