於十一月初時曾兩次提及內地地產股走勢，並分析當中投資價值，本月將分析本地地產走勢及後分析板塊投資部署。近日市場較看淡地產發展商走勢，認為明年樓價應有20至30%下跌空間，以小型單位跌幅更為明顯。筆者本周從新盤、數據、成本分析本地地產走勢。

發展商於新盤定價轉趨保守，令本年新盤溢價由○六年時約與二手樓價相距逾20%收窄至本年首三季僅約為12%，而近期個別新盤定價甚至與當區二手樓價相距不遠。有見及此，在「一手跌」情況下，「二手跌」只是時間上的問題。

另一邊廂，房屋數據表現不俗，原因是市場認為聯儲局超低息將維持長時間，故樓價指數已連續超過30周接近歷史高位徘徊。不過由於近日多個樓盤加快推出，而此指數為滯後數字，相信十二月中旬或明年初公布的將開始反映近期低價推售帶來的負面影響。

供應量增 入市轉淡

不過常聽到「麵粉貴，麵包怎能平」這種因果說法。惟凡事應兩面看，現時市場認為成本高看成「因」，而樓價高為近日的「果」；不過相反的，如沒有樓價高及需求大的「因」，又怎能帶動建築需求，令建築成本上升的結果？

鑑於未來樓房供應量將呈現升勢，一改近數年供應量下減情況，一旦此形勢形成，買家亦會重新考慮入市的迫切性，爭相入市氣氛或會轉淡。沒有需求增大的因由，建築成本上升趨勢料能緩和。

綜合以上三大原因，本地樓市再呈現近兩年直線上升形勢不再，預料明年樓價將開始下跌，惟跌幅僅高單位數字，而於二○一五年後由於供應量明顯增加，樓市壓力更大。鑑於樓價或有向下走勢，本地地產股股價亦難以支撐，故投資機遇一般。