一眾外資大投行，在十一月中至十二月中，對一四年恒生指數，由26,500點至28,000點的目標預估，愈來愈似一種詛咒。

首先，聯儲局現任主席伯南克，有始有終地一手開始、一手退市，為下任人選耶倫的鴿派空間剪翼。逼近年尾，內地銀行又見銀根緊張，A股應聲下跌，港股亦然。自己一直計算，全球游資在一四年仍然有增無減的看法，似乎亦被經濟學家們潑了一盤冷水。

據一個彭博通訊社對41位經濟師的調查，他們認為聯儲局公開市場委員會，會在未來七次會議，每次以100億美元額度減少買債。換句話說，所謂退市，將會在一四年十二月底前完成。但大家要謹記，估計聯儲局其時的資產規模，已由QE3初開始時的2.82萬億美元，急速膨脹至4.4萬億美元。到其時，假若歐央行沒有積極加入印鈔行列，全球新游資，就要靠日本央行獨家供應了！

中港股市估值佔優

游資增速可能不如預期，但並不是沒有增加，但第二個問題就來了。那就是全球有游資，就是否代表它們一定流向中港市場？截至上周三止的一周，中、港股票市場就錄得近半年來最大的走資額，合計近62億港元。還好，單從整體估值計，中、港市值相比主要成熟股市如美國，仍有一定吸引力，尤其是A股和香港的中資股。經周期調節後的美股市盈率高達25倍，相比之下，A股預期市盈率約九倍，要炒買，還是有較佳藉口。

那麼，明年究竟有什麼板塊，值得大家留意？個人認為，今年兩大熱炒板塊濠賭股和科技股龍頭，相信在年中前，仍然是大市急跌時，博反彈的不二之選。但要它們再次跑贏大市，相信有很大難度。喜作新嘗試的我，正盯緊物流和香港品牌股兩個概念，基於篇幅所限，容後再說。

先謹祝讀者聖誕快樂，新年投資進步，亦勿忘珍惜當下！