證監會嚴打違規行為不但愈來愈主動進取，而且更見「實際」，不再僅用刑罰來懲治違規者，而是提出民事訴訟，將違規交易「還原」，迫使違規者「回水」，成功案例包括洪良及前摩根士丹利高層杜軍「回水」予股民及投資者。分析認為這種做法，較僅用刑事檢控，更實際保障投資者。

證監會過去對付較嚴重違規，多是在法庭提出刑事檢控，又或於市場失當行為審裁處進行聆訊，結果不外是判監、罰款或譴責，投資者沒有實際受惠。

洪良回購 杜軍退錢

不過，這幾年證監會改變策略，多次引用《證券及期貨條例》第213條這項涵蓋面甚廣的「尚方寶劍」，透過民事訴訟，迫使違規者直接向投資者「回水」，洪良是開創先河的成功個案。

洪良○九年底上市，三個多月後即遭證監會勒令停牌，指招股書資料虛假及誇大財務狀況，證監會當時立即引用第213條向法院要求凍結洪良上市集資所得9億元。一二年六月民事聆訊中途雙方和解，洪良願意斥資10.3億元回購約7,700名小股東手上股份。

至於針對杜軍一仗，更是法院首度頒令內幕交易者需要向交易對手「回水」，證監同樣是引用第213條提出民事索償，已出獄的杜軍同意和解，願向297名投資者「回水」2,396萬元。