證監會累積儲備不斷「膨脹」，不減交易徵費已惹爭議。本報發現證監會最近擬首度引入「外援」，聘請外部基金經理協助管理74億元儲備。不過，證券界批評證監會儲備增加，應暫停收取交易徵費，現時更因儲備基金龐大，需委聘基金經理管理，直言是「笑話」，認為立法會議員應關注。

證監會計劃聘請外部基金經理協助管理儲備，藉此增加投資回報。圖為行政總裁歐達禮。（資料圖片）

證監會儲備「愈滾愈大」

各監管機構管理資產做法

截至○九年三月底，證監會儲備只有49億元，然而截至今年六月底，儲備增加逾五成至74億元。證監會上月中透過公開招標方式，邀請基金經理協助管理其儲備基金，證監會表明，首要投資目的是保本及尋求投資回報。

三類投資 禁用槓桿

證監會擬要求基金經理投資三大類別，分別是固定收益、已發展市場股票、亞洲（除日本外）股票。在固定收益類別，證監會目標是委聘三名基金經理，每名約有1.5億至2.5億美元投資金額；已發展市場股票，目標是委聘兩名基金經理，每名約有2,000萬至3,000萬美元投資金額；亞洲（除日本外）股票，目標是委聘一名基金經理，約有2,000萬至3,000萬美元投資金額。

證監會對投資工具有嚴格限制，包括不可進行槓桿式交易；除非有批准，不可投資衍生工具；只可投資港元、美元或人民幣計價產品，當中人民幣計價產品不可超過管理基金的5%。

「中標」資產管理公司同樣有一定條件，包括資產管理金額最少達100億美元；曾替最少一個是政府或中央銀行等的客戶管理資產；提供服務隊伍必須以香港為基地，不可外判；有關投資策略最少有五年紀錄等。

有熟悉監管運作人士表示，自行管理資產一般會較保守，若交由外部基金經理負責，投資會更多元化，可以尋求更佳回報。

他又指，近年證監會向投資者或中介人收取費用壓力愈來愈大，若儲備基金能夠增加回報，提供穩定收入，能為將來減費提供空間。再者，證監會屬監管機構，由其自行管理資產，或會被質疑角色有衝突，找「外援」可解決有關問題，並且有助提高企業管治。

本地基金恐難入圍

不過，證券界批評，近年證監會儲備不斷增加，已足夠應付多年開支，理應暫停收取交易徵費，直至儲備回落至一定水平後再度收取，藉此減輕投資者負擔，現時反而因為儲備基金龐大，要特別委聘基金經理管理。

他又說，儲備基金是投資者的「錢」，但落入基金經理的「袋」（因收取管理費），而且若論規模，以外資大型基金中標機會較大，憂慮忽略本地基金公司利益。

證券界一直爭取暫停或降低交易徵費。根據法例，假如證監會的儲備超過營運開支兩倍，必須諮詢財政司司長，向行政會議建議調低徵費。一○年證監曾將徵費下調0.003至25%，但近年已沒有進一步降低，只透過「一次性」措施凍結中介人牌費。