上周提及「全球基建增，鋼鐵勝黃金」，由於資源行業不斷汰弱留強，筆者相信留下來的企業可被視為投資選擇，事實上，煤炭行業亦面對相若情況。但在遏制未來產量、提升競爭力下，煤炭前景不容看淡。

內地目前是世界最大煤產國，約佔全球煤炭總產量一半。但行業面對嚴重產能過剩問題，為淘汰低效率產能，內地政府正推進企業整合，加強遏制產量力度，並將提高新建煤礦准入標準，如停止核准新建低於每年30萬噸的煤礦以及低於每年90萬噸的煤與瓦斯突出礦井。同時鼓勵煤炭企業兼併重組，計劃組建10個年產能超過1億噸的煤礦生產企業。其合計產能將佔內地煤炭總產能的25%。

限制進口 國策扶持

然而，另一困擾內地煤炭企業的是面對海外競爭。近年，在全球經濟疲軟及海運價格處於低谷的情況下，國際煤炭供應量穩步上升，價格亦持續下跌。導致內地煤炭價格相應下跌，煤炭行業整體出現明顯放緩。因此，內地政府最近宣布限制進口低熱值、高硫含量的煤炭，以協助內地煤炭行業應對國外競爭，相信有關政策及近日海運價格見底反彈，均令國際煤炭競爭力減弱，藉此提高內地煤炭需求及其競爭力。

在中央政府穩定經濟增長措施推動下，內地經濟呈現回暖迹象，發電量及工業產出回升，相信煤炭消耗量亦已觸底反彈。而動力煤為內地主要發電能源，其應用性亦可用於水泥及化工生產等領域。在現有問題有望解決的憧憬下，該行業最壞的時間已過。