踏入十二月份，美元有轉強迹象。最近公布的美國經濟數據普遍好過市場預期，尤其是聯儲局最關注的就業市場，有不錯的復甦勢頭。市場憧憬聯儲局或重啟退市計劃的討論，令美元受支持。類似的情況在今年已不是第一次發生，聯儲局一日未有定案，官員言論和經濟數據都會波動匯市。

近期最強勢的是歐系貨幣，英鎊更刷新近兩年多新高，突破1.64水平；而最弱的除了商品貨幣外，還有日圓，美元兌日圓曾觸及103以上水平，接近今年的最高點。聯儲局何時退市，以及未來貨幣政策走向，現階段還存在很多問號，尤其是主席伯南克一月份卸任後，繼任人的政策取向，仍是市場想摸清的。除非聯儲局突然向市場釋出清晰的方向，導致美元單邊走強或走弱，否則現在主要貨幣的走勢差異及震盪行情將會繼續。

匯率強弱是相對概念，如果美元走向未明，要匯價出現明顯走勢，另一貨幣就必須有明顯政策走向。譬如歐系貨幣強勢，就只有英鎊由年中的1.48，升至現在的1.64，歐元雖同樣反彈，但後市卻未能延續，甚至顯著回落。

通脹太低 歐元難升

兩者主要分別是前者經濟數據強勁，而且英倫銀行有退市；反之，後者經濟數據表現好壞參半，歐央行還在積極採取寬鬆幣策，甚至考慮負利率。剛公布的歐元區十月份PPI按月跌0.5%，按年跌1.4%，是○九年十二月以來最大同比降幅。通脹率偏低將困擾歐元區的經濟復甦，暗示歐央行暫沒停止寬鬆幣策傾向，甚至要推出更多刺激性幣策。

弱勢貨幣方向更明顯，澳洲央行不斷減息，每次央行議息會議均提及澳元匯價偏高，匯價下跌才有利經濟發展的言論。央行立場鮮明，使市場上套利交易者對澳元卻步。

日本方面，「安倍經濟學」已推出一年，經濟數據雖見起色，但以現時進度難達當初定下兩年內通脹率達2%的目標，所以市場憧憬央行會推出新一輪寬鬆幣策。面對弱勢貨幣，只要美國經濟數據如最近般理想，市場再炒作退出QE話題，這些主要貨幣的跌勢將會更明顯。

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