本港證券無紙化實施時間「大落後」！證監會於○二年提出無紙化，原期望最快今年底可展開無紙化首次試行運作，惟多種因素影響下而拖足十年。然而，無紙化進程有突破，據悉當局擬在明年五、六月向立法會提交有關法案，料最快於一六中才可實施首階段無紙化。

中央證券行政總裁黃龍和認為，證券無紙化的法律框架須得各方同意才提交立法會。

證券無紙化「拖足十年」

證券無紙化好處多

海外早已實施證券無紙化

全港最大證券登記公司、中央證券行政總裁黃龍和接受本報訪問時表示，金融海嘯後政府有關當局因要先處理場外衍生工具立法事宜，因人手調配關係，令到無紙化工作需「讓路」。有證券界人士批評，無紙化搞足十幾年仍未推行，嚴重削弱本港市場競爭力，未能提升市場質素及投資者保障。

法律初稿接近完成

黃龍和表示，自從一○年諮詢總結出台後，由證券登記公司總會、港交所及其結算公司組成的工作小組，就無紙化的後台操作如系統設計等，開了很多次會，但除操作外，無紙化也涉及草擬法律框架（由證監會、政府及律政司負責），因為當局要籌備場外衍生工具立法，令到無紙化工作暫停。

隨着場外衍生工具立法已有眉目，無紙化亦重開。據了解，整體法律初稿已差不多完成，部分且已交給工作小組研究中。他指，「法例只是大框架，戲肉是證監會附屬法例的執行細節」。

有「散戶Blog王」之稱的市場先生表示，倘若實施證券無紙化後，技術上可實現「T+0」，因為可簡化交收過程中核實實物股票的程序，而且投資者可避免遺失實物股票的風險，因為補領遺失實物股票的程序並不簡單，要經過「宣誓」等繁複的手續，才能重新獲發股票，而無紙化正是解決的途徑。

開發系統需時兩年

政府現已訂於明年一月六日向立法會財經事務委員會簡介無紙化的立法建議，並計劃於明年上半年向立法會提交有關法案。黃龍和透露，過戶處與港交所有共識是在法例通過後才開始進行系統投資。假設一四年中法案通過，系統發展及完成需時十八個月，再加上六個月的測試，估計最快要一六年中才可推出首階段無紙化。

投資者學會主席譚紹興表示，歐美市場早已實施無紙化，香港遠遠落後，「如何配做國際金融中心」？他指，最大問題是影響小投資者權益，若有無紙化，可簡化小股東參與股東大會投票的程序，小股東權益有更大保障；再者，外國實施無紙化後，買賣成本大幅下降，「但香港就有多項相關費用，有時過戶費，仲貴過一些仙股本身」。