資源股近日走勢強勁，主因大部分資源價格均呈現上升空間，當中較落後的為鋼鐵股及金礦股。以這兩類板塊來說，筆者認為鋼鐵股可視為中線投資，而金礦股只能作技術性反彈。主要原因是環球經濟較年前要好，各國有意加強基建投資，令鋼鐵需求有上升趨勢，相信該市場最壞的時間已過去。反之，由於經濟漸見改善，市場投資風險日趨增加，減少資金流入黃金的機會，因此對其投資價值有負面影響。

據國際貨幣基金組織（IMF）預測，明年世界經濟增速為3.8至4%，較今年增0.7至0.9%，而世界經濟增長加快其一主因是各國加強對內投資，如建築、基建、房屋等，相信鋼鐵需求未來將有所增加。根據國際鋼協預計，今年全球鋼材表觀消費量料同比增長約3.1%，而此消費量增速於明年更有望升至3.3%。

產能過剩 汰弱留強

不過，行業最核心的問題是產能過剩。工信部於《鋼鐵行業規範條件》已強調未來需加強鋼鐵行業的規範管理，堅決遏制產能盲目擴張，預料未來會趨向汰弱留強的形勢。此外，環保及信貸壓力亦能造就行業重組。市傳近日部分環保排放不達標，年產能於100萬至200萬噸的小鋼廠，基本上均處於停產檢修狀態。

而市場預測，截至今年九月底，鋼鐵行業負債率平均為70%，不排除未來將有更多中小鋼廠陸續停產，為整體行業重新洗牌。筆者認為鋼鐵行業最壞的時候已過，部署上可選擇留下來做大做強的企業。