在歐美第三季企業業績與經濟數據普遍向好的支撐下，加上三中全會提出的改革計劃超乎市場預期，十一月迄今全球股市漲多跌少，MSCI世界指數升1.3%，日股更升逾9%、美股升逾3%、A股、港股與歐股亦表現不俗。聯儲局量化寬鬆政策暫緩退場，以及歐洲央行早前減息，全球資金流動性持續，有助延續全球股市的走勢。

根據統計，最近一周美國股票型基金錄得資金淨流入20.2億美元，歐洲股票型基金有20.5億美元資金淨流入，是連續二十一周錄得淨流入，足以顯示資金流進成熟市場的動力。新興市場方面，亞洲股票型基金近月來首度獲得資金青睞，有4.3億美元資金淨流入。

市盈率低 估值合理

現時成熟市場以美國表現最佳，主要是企業業績優於預期所帶動，歐股受惠於經濟數據改善和資金流入仍有不錯表現，估計今年底至明年，全球資金亦將持續回流至歐美等成熟市場。但十月份美國待完成銷售成屋數據較按月下跌0.6%，使歐美股市周線圖上漲跌互見，可能是今年美股經過一輪升勢後，出現短線調整壓力，惟標普五百指數的預測市盈率仍低於十五年平均值，顯示美股估值仍合理。

歐洲市場方面，部分券商預估明年歐元區經濟將持續轉佳，信貸環境寬鬆，加上主要貿易對象美國與英國經濟復甦動力強勁，帶動歐股已從底部區間取得反彈力度，後市漲勢將有機會延續。

近期以新興歐洲市場表現最佳，新興亞洲表現次之，雖然後者的表現相對成熟市場疲弱，但隨着歐美貿易與經濟動能轉佳，未來一年經濟前景將可隨成熟國家改善，企業盈利能力長線向上，故較能吸引資金進駐。

在總體經濟環境溫和增長下，長期仍看好股市表現，策略上，可先以美國為核心，選擇價值型、增長型基金作為主軸，搭配逐步增加歐洲投資比重，挑選偏向價值型和受惠出口增長型的基金。至於亞洲市場，建議鎖定有政策主導、能策動企業盈利增長的區域型基金或亞洲小型股基金，為被低估價值地區的股票型基金提早作布局準備。