不是黃金勝黃金 比特幣毀於投機

中國大媽不炒金轉炒比特幣，顯然是睇比特幣勝過黃金。從投資屬性看，比特幣與黃金有相似之處，譬如稀有，比特幣目前流通量一千一百萬，終極創造量僅二千一百萬；又如不像貨幣受央行管控發行。不同的是，比特幣是虛擬數字，而黃金是有形商品；比特幣可以像流通貨幣般支付，黃金卻未能如此便利。

拿比特幣和黃金作價格比較，未來比特幣做出黃金價，或者跑贏黃金不出奇，因為比特幣市價看漲，黄金看跌，以比特幣價格驚人的漲速，而黃金炒家在離場，在漲跌消長之下，兩者二百多美元的價差，不消太長時間就可抹去。市場的選擇顯示比特幣不是黃金卻勝於黄金。當然，儘管美聯儲主席伯南克認可比特幣前景，但美聯儲不會像儲備黃金那樣，以儲備比特幣替代。

當市場以比特幣替代黃金炒作時，比特幣在官方認可的市場，尚未有一席地位。在這樣的情況下，有的國家給予合法地位，但又不加以任何監管，形同放任自流。比特幣在不受任何規管下自由地炒作，若出現泡沫了，甚至像史上那些資產泡沫爆破，炒比特幣的投資只能風險自理。但政府顯然扮演了縱容靠害的不光彩角色。

那麼，比特幣會泡沫化嗎？答案是肯定的。比特幣當前的急漲，吸引的狂熱追買，與其說是投資，不如說是投機。中國大媽中有那麼些人，根本不知道比特幣是甚麼，只一味打聽哪裏可以買到。雖然個別人願意當「礦工」去發掘，靠「勞動」贏得比特幣，但絕大多數人沒那種耐性，最後原本願意挖礦的也放棄了，急於融入炒作大潮。

現在一邊是愈來愈多人追逐着有限的比特幣，另一邊是看到比特幣的漲勢，愈來愈多人不捨得將比特幣花掉，而是儲起來等升值，反而令流通更少，漲價更急。然而，在金錢投資的遊戲裏，沒有只漲不跌的神話，何況比特幣日顯投機成風，漲勢如此驚人地急速，形成泡沫是遲早的事。接下來須關注的是，泡沫在甚麼情況下引爆。

合理的估計有兩種情況：一是需求叫停。比特幣需求在膨脹後停下來，可以因為做價終於去到高不可攀的地步，亦可以因為投資者財力枯竭；二是供應大增。比特幣只是目前最強勢的虛擬貨幣，另外存在於虛擬世界的虛擬貨幣多達數十種，比特幣的漲勢，一方面成為更多虛擬貨幣冒起的誘因，另一方面亦因比特幣價格已太高，驅使投資者到另外的虛擬貨幣中去尋找有潛質者，從而造成供應增加，單一需求下降。需求與供應的消長，成為比特幣泡沫引爆的導火線。