近年內地全國60歲及以上人口佔比已逾13%，較二○○○年第五次全國人口普查上升約3%。若按國際通用的老齡化指標－60歲以上人口佔比逾10%，中國已進入老齡化社會，故此啟動實施「單獨二胎」政策，料可有效地紓緩人口老化問題。

現時市場估計約有1,500萬至2,000萬人符合「單獨二胎」的新生育政策，保守預計此政策或可帶動中國每年多出生約200萬新嬰兒，較現時每年平均出生嬰兒數目增加約11%。由於出生嬰兒數目增加，本周初一眾嬰兒相關股份已被資金追捧，惟筆者認為高追風險高，只能待股價回落才吸納。

根據市場預計，合生元（01112）、雅士利（01230）及蒙牛乳業（02319）嬰幼兒配方奶粉佔其整體銷售分別約為87%、87%及11%，如粗略估計以平均出生增加率及衡量第二胎所涉及費用約為第一胎的八成，明年此政策或可為三家企業帶來盈利增長約為9%、9%及2.5%。

奶粉股雖能直接得益，惟相關板塊自本年中累計升幅逾40%，板塊本年預計市盈率平均達29倍，高於過往五年平均，估值不太吸引，筆者認為相關奶粉股由現價回調逾15%，才較具投資價值。